Ключевая ставка центробанка

Тренд на валютном рынке определяется политикой Центробанка в отношении ключевой ставки. Речь идёт о минимальном ссудном проценте, под который ЦБ выдаёт кредиты коммерческим финансовым организациям сроком на одну неделю. Ключевая ставка служит верхним пределом для депозитов, принимаемых ЦБ от банков. Величина ссудного процента определяет стоимость потребительских, ипотечных, коммерческих кредитов для физических и юридических лиц. Ставка влияет на инфляцию и определяет дороговизну фондирования банков. Ориентируясь на этот показатель, инвесторы принимают решение о целесообразности вложения средств в экономику той или иной страны.

Взаимосвязь базовой процентной ставки и валютного курса

Ссудный процент не надо путать со ставкой рефинансирования, служащей мерилом стоимости годовых кредитов, выдаваемых Центробанком финансовым организациям, рассматриваемый экономический финансовый показатель используется при установлении величины пеней и штрафов. Трейдеров интересует именно ключевая ставка, непосредственно влияющая на валютный курс. Повышение ссудного процента приводит к укреплению, а понижение к ослаблению валюты страны.

Последствия изменений ключевой ставки для экономики

Рост ключевой ставки приводит к следующим последствиям в экономике страны:

  • удорожание кредитов для коммерческих банков;
  • повышение процентной ставки на займы для представителей бизнеса;
  • предприниматели не получают достаточного объёма кредитных средств для развития производства;
  • создаётся меньше рабочих мест;
  • происходит сокращение штатов и рост безработицы.

Однако эти последствия имеют, отложенный эффект, а срочный, заключается в регулировании уровня инфляции. Происходит это из-за роста ставки по банковским депозитам и удорожания кредитов, не только для бизнеса, но и для потребителей. Ограничение доступа к заёмным средствам физическим лицам приводит к снижению покупательской способности. Одновременно снижается давление на национальную валюту, так как ограничивается доступ к краткосрочным кредитам для банков.

Обычно эти заёмные средства используется для осуществления спекулятивных операций на валютном рынке. Когда доступ к ним снижается, сокращается объём спекулятивных операций и валюта становится стабильнее. Низкая покупательская способность и отсутствие спекуляций способствуют снижению инфляции.

Показательным будет пример 2014 г., когда ЦБ РФ повысил ставку на 70%. Тогда ссудный процент был на уровне 10.5%, но из-за геополитических факторов курс рубля стал неконтролируемым. Центробанк повысит ставку до 17%, резко ограничив доступ к краткосрочным кредитам для коммерческих структур. Снизился объём спекуляций, обрушивших рубль, замедлилась инфляция, так как заёмной денежной массы стало не хватать.

Повышение ключевой ставки может быть эффективным инструментом краткосрочного воздействия на валютный рынок с целью стабилизации курса и обуздания инфляции. Увеличение ссудного процента в долгосрочной перспективе приведёт к стагнации экономики. Будет снижаться деловая активность, и сокращаться производство. Начнётся дефляция на фоне снижения реальных доходов населения, роста безработицы и ухудшения уровня жизни.

Центробанк РФ по мере сокращения инфляции, достигшей в 2018 г. рекордной низкой отметки 2.2% в год, планомерно снижает ключевую ставку. Сейчас этот показатель составляет 7.5%, но на 23.03.2018 г. назначено очередное заседание ЦБ, где планируется снизить ссудный процент на 0.25 базисных пункта. Курс рубля при этом стабилен, так как в стране низкая инфляция и пусть небольшой, но стабильный рост ВВП 2% в год.

Как реагирует валютный рынок на манипуляции со ставкой

Снижение ставки повышает привлекательность экономики для иностранных инвесторов, покупающих рубли для вложения денег в развитие проектов в стране. Приток валюты стабилизирует курс, делая его предсказуемым. Торги в такой ситуации проходят в рамках боковой консолидации.

Обратите внимание на динамику курса рубля в 2017 г.

Сформировался коридор с верхней границей у отметки 60.1135 и поддержкой у уровня 55.6677.

Что учитывать при торговле на изменении ссудного процента

Использование ключевой ставки в трейдинге подразумевает проведение комплексного фундаментального анализа. Надо учитывать следующие показатели:

  • шаг изменения – насколько ЦБ повысил или понизил ставку. Если повышение резкое, то может повыситься волатильность в момент публикации принятого решения. Когда изменения незначительные, например, 0.25 % на каждом заседании ЦБ, то торговать надо по тренду, так как речь идёт о целенаправленной стратегии;
  • уровень инфляции – если этот показатель высокий, то стоит ждать роста ставки, а когда низкий, её повысят;
  • уровень безработицы – если он высокий, то ставку будут для выхода из стагнации.

Руководствуясь комплексом экономических показателей, можно разработать стратегию торговли, основанную на ключевых фундаментальных факторах, влияющих на курс валюты.

Решения Центробанка по процентам обслуживания краткосрочных кредитов  один из самых сильных факторов влияния на финансовые рынки. Изменение ключевых ставок всегда приводят к резким, непредсказуемым колебаниям котировок и смене долгосрочных рыночных тенденций. Изучение динамики ставок – необходимое условие успешного финансового анализа.

Ключевая ставка (базовая, основная, рефинансирования) – процент Центробанка по операциям краткосрочного кредитования и привлечения депозитов. Оказывает основное влияние на состояние экономики и проценты по депозитам, коммерческим и межбанковским кредитам. Ее повышение, как правило, вызывает укрепление валюты и падения уровня инфляции, соответственно уменьшение ведет к ее ослаблению.

В общем виде механизм определения ключевой ставки выглядит следующим образом:

  • В обязанности финансового регулятора входит поддержание определенного уровня собственных резервов, а также резервов кредитных и депозитных организаций, которые обычно устанавливается в процентах от общего объема активов и пассивов, находящихся на расчетных и сберегательных счетах.
  • Если текущий уровень активов падает ниже требований регулятора (Центробанка) или при наличии проблем с ресурсами для проведения текущих операций обычно производится краткосрочное заимствование средств у источника, имеющего избыточные резервы. Это может быть другой банк или непосредственно регулятор.
  • В случае межбанковского кредитования оба участника самостоятельно определяют величину процентов по займу и их средневзвешенное значение в целом по рынку называют эффективной ставкой.

  • Регулятор устанавливает минимальный процент, по которому коммерческие организации могут проводить операции взаимного кредитования для поддержания определенного уровня ликвидности банковского рынка. При этом задействуется несколько механизмов: от прямого выхода на межбанковский и валютный рынок до сделок РЕПО, когда для снижения ключевой ставки увеличивается общая денежная масса путем покупки государственных и коммерческих ценных бумаг. Для увеличения ставки производится обратная операция продажи, которая таким образом убирает излишек ресурсов рынка.
  • При прямом кредитовании коммерческих банков может быть установлена отдельная ключевая ставка (или учетное окно), значение которой обычно выше рыночной. Это стимулирует развитие внутреннего кредитного рынка и снижению зависимости банковской системы от государства.

Решения Центробанка по процентам обслуживания краткосрочных кредитов — один из самых сильных факторов влияния на финансовые рынки. Любая информация центробанков по поводу ставок всегда приводит  к резким, непредсказуемым колебаниями котировок и смене долгосрочных рыночных тенденций. Несмотря на то, что в каждой стране имеет свою базовую ключевую ставку, основное влияние на финансовые рынки, и особенно на Форекс,  оказывают только макроэкономические показатели эмитентов основных мировых валют.

США:ставка по федеральным фондам (Federal Funds)

Проценты по  краткосрочным займам «overnight». Устанавливается протоколом FOMC, публикуется 8 раз в год после очередного заседания.

Евросоюз: ставка рефинансирования (Refinancing Tender)

Европейский центральный банк (ЕЦБ) для поддержания ликвидности банковской системы ЕС каждые две недели проводит специальные аукционы по размещению межбанковских кредитов по ставке Refinancing Tender или выше нее. Решение об изменении уровня рефинансирования принимается на заседаниях Управляющего совета ЕЦБ, которые проходят по четвергам каждые две недели.

Англия: Bank Rate

Процент по сделкам РЕПО Банка Англии – покупка ценных бумаг и краткосрочных облигаций с условием обязательного обратного выкупа.

Процентные ставки и их влияние на курсы валют

Решение по ставке принимается Комитетом по денежной политике (Monetary Policy Committee) и предварительные результаты публикуются в первую неделю каждого месяца.

Швейцария: 3 Month LIBOR CHF

Операционный коридор (SNB target range), в пределах которого Национальным банком Швейцарии планируется колебания 3-х месячной процентной ставки по краткосрочным операциям РЕПО и межбанковским кредитам. Ее величина корректируется ежедневно, пересмотр коридора происходит ежеквартально, новые значения публикуются в третий четверг первого месяца квартала.

Норвегия: Sight Deposit

Основной инструмент монетарной политики Банка Норвегии. Определяется Исполнительным советом (Norges Bank Executive Board) каждые 6 недель.

Дания: Lending rate

Одной из основных задач Центрального банка является поддержание паритета курса кроны по отношению к евро, поэтому динамика изменения находится в прямой зависимости от решений по Refinancing Tender.

Швеция:Repo Rate

Процент по сделкам РЕПО длительностью до 7 дней. Находится в компетенции Совета банка Швеции, который заседает 6 раз в течении года.

Канада: Overnight Target

Процент по кредитам «overnight». Банк Канады определяет операционный диапазон, обычная ширина 0.50%, верхнее значение которого и есть целевая ставка overnight. Решение об изменении принимается Управляющим советом банка.

Япония: Overnight Call Target

Как и в предыдущем случае, определяет процент по займам «overnight», который традиционно поддерживается самым низким среди ведущих мировых экономик. Заседания Центрального банка по монетарной политике проводятся ежемесячно, их результатом может быть не только изменение текущей экономической ситуации, но и решения о проведении валютных интервенций.

Австралия: Cash Rate

Ключевой параметр регулирования межбанковского кредитования Резервного банка Австралии (RBA, Reserve Bank of Australia). Решения принимается Управляющим советом (Reserve Bank Board) в течение года на 11 заседаниях. Результаты публикуются каждый первый вторник, исключая январь.

Новая Зеландия: Official Cash

Для кредитов overnight ставка находится максимум на 0,25% выше, а для депозитов на 0,25% ниже середины операционного диапазона установленного Резервным банком Новой Зеландии (RBNZ, Reserve Bank of New Zealand). Изменение в компетенции Управляющего совета, который проводит заседания 8 раз в год.

В Российской Федерации ключевая процентная ставка — это процент Банка России по выданным кредитам и привлеченным депозитам коммерческих банков на срок до 7 дней.

Вопросы и ответы по теме

По материалу пока еще не задан ни один вопрос, у вас есть возможность сделать это первым



1Возможность страны или группы стран обеспечивать свои краткосрочные внешние обязательства приемлемыми платежными средствами – это:

международная ликвидность +

международная кредитоспособность

международная конкурентоспособность

2Официальное понижение обменного курса национальной валюты по отношению к иностранным валютам:

ревальвация

демаркация

девальвация +

3Официальное повышение обменного курса национальной валюты по отношению к иностранным валютам:

ревальвация +

демаркация

девальвация

4Запас иностранной валюты, находящийся в распоряжении центрального банка и используемый при необходимости поддержать действующий курс национальной валюты:

валютные интервенции

валютные резервы+

валютные свопы

5Специальные права заимствования (СДР) это:

безналичные деньги в виде записей на специальном счете страны в МВФ+

безналичные деньги, переданные в займы на специальных условиях

ценные бумаги, выпускаемые МВФ для привлечения средств с последующей передачей их в займы

6Валюта это:

денежная единица другого государства+

деньги, используемые в международных расчетах

деньги, разрешенные к обмену на денежные единицы других государств

7НЕ является видом валюты по виду операции:

валюта цены контракта

валюта платежа

валюта баланса+

валюта кредита

валюта клиринга

валюта векселя

8Система фиксированных валютных курсов:

Генуэзская валютная система

Бреттон-Вудская валютная система +

Ямайская валютная система

9Система плавающих валютных курсов:

Генуэзская валютная система

Бреттон-Вудская валютная система

Ямайская валютная система +

10Валюта данного государства:

национальная +

иностранная

международная

региональная

11Валюта другого государства:

национальная

иностранная +

международная

региональная

12Валюта, имеющая тенденцию к увеличению своего курса:

устойчивая +

твердая

конвертируемая

волатильная

13Валюта, имеющая тенденцию к уменьшению своего курса:

падающая +

неустойчивая

мягкая

клиринговая

14В Бреттон-Вудской валютной системе курс национальной валюты фиксировался:

к доллару США +

к золоту

к корзине ведущих валют

к нефти

каждая страна самостоятельно выбирала способ фиксации

15В Генуэзской валютной системе курс национальной валюты фиксировался:

к доллару США

к золоту +

к корзине ведущих валют

к нефти

каждая страна самостоятельно выбирала способ фиксации

16Девальвация это:

удешевление национальной валюты+

удорожание национальной валюты

изменение базы котировки

изменение резервной валюты

17Ревальвация это:

удешевление национальной валюты

удорожание национальной валюты +

изменение базы котировки

изменение резервной валюты

18По виду сделок валютный курс может быть:

спот-курс +

оптовый курс

средний курс

19Повышение процентных ставок на внутреннем рынке влечет:

повышение валютного курса +

понижение валютного курса

никак не влияет на валютный курс

оказывает двоякое влияние на валютный курс в зависимости от иных факторов

20обменное соотношение валют двух стран – это:

валютный курс +

валютный паритет

валютный рынок

валютный своп

21К конъюнктурным факторам, влияющим на валютный курс, относят:

платежный баланс страны

уровень инфляции

состояние фондового рынка +

22Как крупные, так и мелкие инвесторы участвуют в торговле:

фьючерсами

форвардами +

зависит от обычаев делового оборота в стране

23Только крупные инвесторы участвуют в торговле:

фьючерсами +

форвардами

зависит от обычаев делового оборота в стране

24Как правило, завершаются физической поставкой валюты:

фьючерсы

форварды +

зависит от обычаев делового оборота в стране

25Как правило, не завершаются физической поставкой валюты:

фьючерсы +

форварды

зависит от обычаев делового оборота в стране

26Величина накладных расходов ниже:

у фьючерсов +

у форвардов

зависит от обычаев делового оборота в стране

27Величина накладных расходов выше:

у фьючерсов

у форвардов +

зависит от обычаев делового оборота в стране

28Валютный контракт, дающий одной стороне право, а другой обязанность, называется:

фьючерс

форвард

опцион +

29Опционная премия это:

сумма, выплачиваемая надписателю при заключении контракта +

сумма депозита, вносимого в расчетную палату биржи

премия брокеру, выплачиваемая после заключения контракта

30Европейские опционы могут быть исполнены:

в любой день до истечения срока опциона

только в последний день срока опциона +

только при согласии контрагентов

Ключевая ставка ЦБ РФ на сегодня: 7.50%

Ключевая ставка — это экономический инструмент денежно-кредитной политики ЦБ РФ, с помощью которого он регулирует уровень процентных ставок в экономике России, с целью добиться постепенного снижения инфляции до заданного уровня (4% на момент написания данной статьи).

Фактически же ключевая ставка это нижняя граница процентной ставки, по которой Банк России выдает банкам кредиты, в то же время, это верхняя граница ставки, по которой ЦБ РФ может принимать от банков средства на депозиты.

С 1 января 2016 года значение ключевой ставки используется как значение ставки рефинансирования.

Текущее значение ключевой ставки — 7.50% — было установлено с 17 сентября 2018 года.

Динамика ключевой ставки по годам

Временной период Ключевая ставка
c 26 марта 2018 года по 16 сентября 2018 года 7.25% ↓
c 12 февраля 2017 года по 25 марта 2018 года 7.5% ↓
c 18 декабря 2017 года по 11 февраля 2018 года 7.75% ↓
c 30 октября 2017 года по 17 декабря 2017 года 8.25% ↓
c 18 сентября 2017 года по 29 октября 2017 года 8.5% ↓
cо 19 июня 2017 года по 17 сентября 2017 года 9% ↓
cо 2 мая 2017 года по 18 июня 2017 года 9.25% ↓
c 27 марта 2017 года по 1 мая 2017 года 9.75% ↓
c 19 сентября 2016 года по 26 марта 2017 года 10% ↓
c 14 июня 2016 года по 18 сентября 2016 года 10.5% ↓
c 3 августа 2015 года по 13 июня 2016 года 11% ↓
c 16 июня 2015 года по 2 августа 2015 года 11.5% ↓
c 5 мая 2015 года по 15 июня 2015 года 12.5% ↓
c 16 марта 2015 года по 4 мая 2015 года 14% ↓
cо 2 февраля 2015 года по 15 марта 2015 года 15% ↓
c 16 декабря 2014 года по 1 февраля 2015 года 17% ↑
c 12 декабря 2014 года по 15 декабря 2014 года 10.5% ↑
c 5 ноября 2014 года по 11 декабря 2014 года 9.5% ↑
c 28 июля 2014 года по 4 ноября 2014 года 8% ↑
c 28 апреля 2014 года по 27 июля 2014 года 7.5% ↑
c 3 марта 2014 года (с 11:00 по МСК времени) по 27 апреля 2014 года 7% ↑
c 3 февраля 2014 года по 3 марта 2014 года (до 10:59:59 по МСК времени) 5.5%

Информация

Банк России принял решение повысить ключевую ставку на 0,25 процентного пункта, до 7,50% годовых

Совет директоров Банка России 14 сентября 2018 года принял решение повысить ключевую ставку на 0,25 процентного пункта, до 7,50% годовых. Изменение внешних условий, произошедшее с предыдущего заседания Совета директоров, существенно усилило проинфляционные риски. Банк России прогнозирует годовую инфляцию в интервале 5–5,5% по итогам 2019 года с возвращением к 4% в 2020 году. Этот прогноз учитывает принятые решения по ключевой ставке и о приостановке покупки иностранной валюты на внутреннем рынке в рамках бюджетного правила. Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего повышения ключевой ставки, принимая во внимание динамику инфляции и экономики относительно прогноза, а также учитывая риски со стороны внешних условий и реакции на них финансовых рынков.

Динамика инфляции. Возвращение годовой инфляции к 4% происходит быстрее, чем ожидалось ранее. Годовые темпы прироста потребительских цен повысились до 3,1% в августе, что несколько выше верхней границы прогноза Банка России.

Рост инфляции в августе связан с повышением до 1,9% годового темпа прироста цен на продовольственные товары. Этому способствовали изменение баланса спроса и предложения на отдельных продовольственных рынках, а также эффект низкой базы прошлого года. Также происходит подстройка цен к произошедшему с начала года ослаблению рубля. Большинство показателей годовой инфляции, характеризующих наиболее устойчивые процессы ценовой динамики, по оценке Банка России, демонстрируют рост.

Инфляционные ожидания населения и предприятий несколько повысились на фоне курсовой волатильности. Согласно данным мониторинга Банка России, часть предприятий могут отразить в ценах планируемое повышение НДС уже в конце 2018 года.

Произошедшее ослабление рубля связано с оттоком капитала вследствие изменения внешних условий. При этом сальдо текущего счета платежного баланса остается на высоком уровне благодаря стабильным ценам на товары российского экспорта и значительно превышает объемы выплат по внешнему долгу в предстоящие месяцы. В этих условиях принятое Банком России решение о приостановке покупки иностранной валюты на внутреннем рынке в рамках бюджетного правила ограничит курсовую волатильность и ее влияние на динамику инфляции в предстоящие кварталы.

По прогнозу Банка России, который учитывает принятые решения по ключевой ставке и о приостановке покупки иностранной валюты в рамках бюджетного правила, темпы прироста потребительских цен составят 3,8–4,2% к концу 2018 года. Годовая инфляция достигнет максимума в первом полугодии 2019 года и составит 5,0–5,5% на конец 2019 года. Квартальные темпы прироста потребительских цен в годовом выражении замедлятся до 4% уже во втором полугодии 2019 года. Годовая инфляция вернется к 4% в первой половине 2020 года, когда эффекты произошедшего ослабления рубля и повышения НДС будут исчерпаны.

Денежно-кредитные условия. Под воздействием внешних факторов денежно-кредитные условия несколько ужесточились. Существенно выросли доходности ОФЗ. Началось повышение процентных ставок на депозитно-кредитном рынке. Повышение ключевой ставки будет способствовать сохранению положительных реальных процентных ставок по депозитам, что поддержит привлекательность сбережений и сбалансированный рост потребления.

Как процентная ставка влияет на курсы валют?

Экономическая активность. Годовой темп прироста ВВП в II квартале текущего года, по уточненным оценкам, составил 1,9%, что находится в рамках ожиданий Банка России. Банк России сохраняет прогноз темпа прироста ВВП в 2018 году в интервале 1,5–2%, что соответствует оценке потенциального темпа роста российской экономики.

В 2019–2021 годах прогноз темпов экономического роста в базовом сценарии уточнен с учетом изменения внешних условий и оценки влияния на экономическую динамику совокупности налогово-бюджетных и структурных мер, запланированных на период до 2024 года. В 2019 году планируемое повышение НДС может оказать небольшое сдерживающее влияние на деловую активность (преимущественно в начале года). Дополнительные полученные бюджетные средства уже в 2019 году будут направлены на повышение государственных расходов, в том числе инвестиционного характера. В результате, по прогнозу Банка России, темп прироста ВВП в 2019 году будет в границах 1,2–1,7%. В последующие годы возможно повышение темпов экономического роста по мере реализации запланированных структурных мер.

Инфляционные риски. Баланс рисков еще более сместился в сторону проинфляционных рисков. Основные риски связаны с высокой неопределенностью внешних условий и их влиянием на финансовые рынки.

Дальнейший рост доходностей на развитых рынках, отток капитала из стран с формирующимися рынками и геополитические факторы могут привести к сохранению волатильности на финансовых рынках и оказать влияние на курсовые и инфляционные ожидания.

Оценка Банком России рисков, связанных с волатильностью нефтяных цен, динамикой заработных плат, возможными изменениями в потребительском поведении, существенно не изменилась. Эти риски остаются умеренными.

Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего повышения ключевой ставки, принимая во внимание динамику инфляции и экономики относительно прогноза, а также учитывая риски со стороны внешних условий и реакции на них финансовых рынков.

Следующее заседание Совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, запланировано на 26 октября 2018 года. Время публикации пресс-релиза о решении Совета директоров Банка России  13:30 по московскому времени.

14 сентября 2018 года

При использовании материала ссылка на Пресс-службу Банка России обязательна.

Опрос

Вам также может понравиться

Об авторе admin

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *