Клиринг на бирже

Функции клиринговых организаций (палат)

Клиринговая деятельность – сбор, учет, проверка на достоверность сведений о сделках. Клиринговая палата – внутреннее структурное подразделение или самостоятельное юридическое лицо любой формы собственности, ведущее клиринговую (расчетную) деятельность на основании лицензии, выданной Банком России.

Функции клиринговой палаты в банковской системе

В банковском секторе РФ функции клиринговой палаты исполняют:

  • ЦБ РФ и его территориальные расчетно-кассовые центры;
  • банки-корреспонденты, открывающие корреспондентские счета для других кредитных учреждений с целью проведения взаиморасчетов;
  • казначейства головного банка;

Ежедневно банки совершают финансовые сделки, привлекают и размещают свободные денежные средства. Клиринговый центр оптимизирует движение финансовых потоков, поддерживает информационную безопасность, проводит расчетные операции между банками или их подразделениями в строго определенное время несколько раз в день (клиринговые сессии). Обеспечивает скорость, достоверность и надежность проведения межбанковских расчетов.

Функции клиринговой палаты на товарно-фондовых биржах

На фондовых биржах клиринговую деятельность ведут внутренние структурные подразделения биржи или самостоятельные клиринговые учреждения (палаты). Особенность биржевого клиринга в том, что он осуществляется в двух равнозначных направлениях: денежные расчеты и движение (купля-продажа) ценных бумаг.

Клиринговая палата следит за правильностью и соблюдением сроков оформления сделок на бирже и в депозитарии, контролирует передачу денег продавцу, а ценных бумаг — покупателю. Если клиент не в состоянии погасить текущую задолженность, его обязательства исполняет клиринговый центр.

Требования к деятельности клиринговой палаты

Клиринговая палата соблюдает требования, установленные Федеральным законом  7-ФЗ «О клиринге, клиринговой деятельности и центральном контрагенте» (в редакции 2018 года):

  • клиринговая палата не имеет права осуществлять другую деятельность кроме предусмотренной лицензией ЦБ РФ;
  • учреждение должно иметь собственные средства не менее 100 млн. рублей;
  • палата обязана предоставлять годовую консолидированную отчетность по МСФО, организовывать обмен электронными документами с ЦБ РФ, а также проводить ежегодный аудит официальной отчетности;
  • клиринговое учреждение осуществляет хранение документов и информации, связанной с клирингом и обеспечивает их резервное копирование;
  • учреждение должно иметь внутренние нормативные документы по управлению организацией, разработанные в соответствии с нормативными актами ЦБ РФ;
  • клиринговая палата обязана гарантировать исполнение участниками клиринговых процессов своих обязательств, для чего должна создавать гарантийные фонды.

Основная задача клиринговых палат — упрощать расчеты и организовывать финансовые взаимоотношений участников рынка.

#клиринговая палата

Поделиться

Поделиться

Отправить

Глава 8. Клиринг и расчеты на бирже.

После изучения материала этой главы вы должны уметь…

· Понимать сущность клиринга.

· Дать определение биржевого клиринга.

· Перечислить функции биржевого клиринга и расчетов.

· Разбираться в расчетно-клиринговом процессе на рынке ценных бумаг.

· Объяснить особенности клиринга фьючерсных операций.

· Дать понятие маржи.

Клиринговая палата: задачи, механизмы реализации, гарантии, регулирование

Различать первоначальную и вариационную маржи.

· Понимать расчет состояния счета клиента.

· Провести различия операционной и финансовой функций клиринга.

· Сравнивать типы систем клиринга.

· Проводить анализ заключения сделки в системе полного клиринга.

· Перечислить основные задачи и функции клиринговых корпораций.

· Описать основы деятельности клиринговых палат.

· Сравнивать формы организации клиринговых палат и показать их взаимоотношения с биржей.

· Формулировать основные виды рисков разорения клиринговых палат и их минимизация.

· Описать зарубежный опыт деятельности депозитарно-клиринговых национальных и международных центров.

Основные определения

Клиринг, в самом широком его понимании, – это процесс расчетов между сторонами, построенный на взаимозачете встречных требований и обязательств.

Первоначальная маржа– это гарантийный задаток под обеспечение выполнения обязательств по контракту.

Переменная маржа вносится или может быть получена участником торгов при изменении цен на фьючерсном рынке по итогам каждой торговой сессии и является выигрышем или проигрышем участника фьючерсных торгов при колебании рыночных цен.

Единичный клиринг – фундаментальная форма клиринга и исполнения, используется, как правило, при торговле реальными товарами. В этой системе сделки обрабатываются последовательно одна за другой, полностью независимо от предыдущих или последующих сделок.

Система зачетапозволяет вести обработку сделок совокупно и в результате к концу рабочего дня для каждой стороны определять одну конечную абсолютную цифру, характеризующую ее положение: сальдо требований и обязательств.

Двусторонним зачетом, или попарным, называется зачет, происходящий между одними и теми же сторонами.

Многосторонний зачетзаключается в подсчете всех сделок сторон по одному виду ценных бумаг за день к одному итоговому числу.

Непрерывное зачетное исполнение предполагает, что все открытые к концу дня позиции засчитываются против сделок следующего рабочего дня. Одной из основных черт этой системы является вклинивание клиринговой палаты между сторонами сделки в качестве противоположной стороны по каждой прошедшей сверку сделке.

Каждодневное исполнение предполагает, что все сделки должны быть исполнены через фиксированное число дней после заключения, что предполагает исполнение сделок во все рабочие дни недели.

Система полного клиринга это система, в рамках которой клиринговый центр является посредником и гарантирует все сделки, она типична для современных фьючерсных рынков.

Клиринговые палаты – это организации, деятельность которых направлена на организацию и проведение расчетно-финансовых операций между участниками биржевого торга, упорядочивание, упрощение и удешевление расчетов, обеспечение финансовой устойчивости биржевых операций, регулирование процедуры поставки.

Операционная функция клиринговой палаты заключается в организации обработки данных по результатам торгов.

В рамках финансовой части клиринговая палата выполняет функции, заключающиеся в аккумулировании денежных средств в специальные фонды, обеспечивающие гарантии исполнения обязательств сторон по заключенным сделкам и финансовую целостность рынка.

Дата добавления: 2017-01-29; просмотров: 322;

Клиринговая палата фондовой биржи – структурное подразделение или внешнее юридическое лицо, осуществляющие контроль и учет встречных обязательств по сделкам с валютой, сырьем, ценными бумагами. Основной задачей является обеспечение непрерывности торгов и контроль выполнения условий контрактов.

Клиринговая палата фондовой биржи (Clearing House, клиринговый центр) – это структурное подразделение биржи или отдельное юридическое лицо, предоставляющее услуги по учету и контролю выполнения встречных обязательств по сделкам с ценными бумагами или сырьевыми товарами.

Разногласия между участниками сделки появились одновременно с зарождением самой торговли и решались самыми разнообразными методами, пока в 1773 году Ост-Индская компания, крупнейшая на тот момент коммерческая организация в мире, не придумала механизм под названием «прямой клиринговый расчет». Данный способ был первым вариантом зачета взаимных требований и, несмотря на свою громоздкость, стал значительным прорывом в разрешении спорных ситуаций, корректного проведения расчетов/поставок и обеспечении финансовой стабильности первых бирж.

Основные функции

Услуги клиринговых палат можно разделить на две основные группы: операционную и финансовую. В рамках операционной части производится:

Фиксация сделки

Обработка первичной информации, поступающей непосредственно из торгового потока биржи о заключенных сделках.

Сопоставление и проверка условий контракта

Самый важный этап процесса клиринга, в котором производится проверка сделки на соответствие требованиям законодательства и правилам биржи, что исключает возможность их отмены по техническим причинам (отсутствие достаточных денежных средств, неточные платежные и юридические реквизиты и прочие факторы). Сверка обычно занимает до 48 часов, но для типовых или «утвержденных сделок» все происходит практически мгновенно.

Взаимозачет открытых позиций

Все сделки, прошедшие процесс сверки, переходят в стадию закрытия, обычно на условиях «следующий день» (T+1).

Discovered

Именно так обрабатывается большинство контрактов на фондовом и валютном рынке. Для Центробанков и крупных игроков могут быть установлены отдельные сроки по согласованию с правлением биржи. Все «сверенные» сделки могут быть в любой момент аннулированы по обоюдному желанию сторон.

Финансовая часть представляет собой последовательность действий по расчету требуемого объема денежных средств и степени риска контракта, в случае если клиринговая палата фондовой биржи выступает финансовым гарантом:

  • аккумулирование первоначального депозита (маржи);
  • расчет переменной маржи для сделок с покрытием;
  • контроль финансового положения участников торгов и управление рисками;
  • предоставление доступа к гарантийным фондам. (В случае фьючерсного контракта, каждая сторона может быть как продавцом, так и покупателем).

В полном объеме данный процесс присутствует только на фьючерсном рынке.

Обеспечение гарантий и контроль риска

Некоторые рынки допускают исполнение сделок без гарантий, но сегодня международные стандарты контроля в большинстве случаев заявляют обеспечение полной гарантии, что требует от участников значительных финансовых ресурсов. Каждое звено единой системы сверки/зачета принимает на себя соответствующую часть финансового и технического риска.

Независимо от способа обеспечения гарантий, клиринговая палата (или организация с аналогичными функциями) управляет клиринговыми фондами, сформированными из долевых взносов участников процесса. Сумма взноса в клиринговый фонд для каждого кандидата определяется в соответствии с тем риском, который их участие добавляет в систему, обычно − путем анализа прошлых и потенциальных сделок.

В случае фактического срыва сделки, первая задача звена клиринга − не допустить потерь по остальным сделкам проблемной стороны, то есть финансовые потери в первую очередь компенсируются из взноса нарушителя в клиринговый фонд. Если этих сумм недостаточно, то остаток берется из прибыли палаты (или клирингового фонда). В таком случае ответственность распределяется пропорционально между остальными членами клиринговой организации.

Кроме взносов участников, финансовыми ресурсами клиринговой палаты фондовой биржи считаются депозиты участников, привлеченные активы, банковское ликвидное обеспечение, но при необходимости можно требовать от участников внесения дополнительных средств.

Юридически для большинства сделок гарантийное обеспечение вступает в силу с момента окончания процесса сверки. Тем не менее, по проведенным (утвержденным сделкам), гарантия может обеспечиваться с момента ввода заявки в систему, а для сделок, по которым возникают технические или иные вопросы, гарантия включается после их снятия.

Для сохранения целостности рынка клиринговая палата допускает гарантийное обеспечение сделок, неисполненным в назначенный день по какой-либо причине, включая форс-мажор или нарушение своих обязательств членами системы.

Способность «держать» финансовый удар − важнейшей показатель эффективности клиринговой системы, которая, в конечном итоге, увеличивает доверие инвесторов. Именно гарантийное обеспечение позволяет избежать большинства финансовых проблем еще до того, как они вырастут до уровня катастрофы.

Кроме перечисленных задач, финансовый клиринга блок может включать:

  • Неттинг: для каждого клиента рассчитывается разница межу его денежными требованиями и обязательствами. В основном используется в процентных свопах.
  • Кредитование участников биржевых торгов или «технический кредит»: в качестве залога могут выступать участвующие в сделке ценные бумаги и другие активы.

Клиринговые корпорации

Биржа полностью контролирует процесс, если клиринговая палата является ее структурным подразделением. Это накладывает ограничения на финансовую и организационную деятельность, например, выполнение всех требований биржевого законодательства и невозможность гарантирования сделок по другим биржам. Клиринговые корпорации позволяют обойти данные проблемы и предоставить клиентам широкий спектр услуг. Корпорации могут быть не только акционерными, но и обществами с частной (ограниченной) ответственностью.

Примеры:

  • Euroclear. Подключено около 3000 эмитентов из 70 стран. Учитываются сделки по 60 тыс. ценных бумаг.
  • ICE Clear Europe. Основная специализация: нефтяные деривативы;
  • Depository Trust and Clearing Corporation (DTCC). Холдинговая компания, работающая практически со всеми ведущими акциями, казначейскими облигациями и депозитариями.

Законодательное регулирование в РФ

Клиринг относится к лицензируемой сфере, согласно Федерального закона N 7-ФЗ «О клиринге и клиринговой деятельности». В настоящее время как вид профессиональной деятельности регулируется только клиринг на рынке ценных бумаг, включая рынок срочных активов в виде акций, деривативов и фондовых индексов. Новая редакция закона сняла ограничение на совмещение клиринга на срочном рынке и на рынке spot-активов.

Из базовых положений Закона отметим:

  • функционирование правового института центрального контрагента (пп. 17 п. 1 ст. 2);
  • минимальный размер собственных средств клиринговой организации − 100 млн. руб.;
  • обязательное выполнение нормативов ФСФР (ст.8);
  • запрет на привлечение денежных средств физических лиц во вклады (п. 9 ст. 5).
  • запрет на участие (для долей более 5 % уставного капитала) юридических лиц с регистрацией на оффшорных территориях, а также физлиц, которые не имеют права быть должностными лицами в органах управления (п. 5 ст. 6);
  • обязательное лицензирование клиринговой деятельности (ст. 26);
  • обязательная годовая консолидированная финансовая отчетность в соответствии с МСФО (п.10 ст. 5).

Для гарантийного обеспечения завершения расчетов со стороны клиринговой палаты фондовой биржи данным Законом предусмотрено, что для покрытия операционного долга не может быть наложен арест на имущество, которое учитывается на клиринговом счете, а также не могут ограничиваться операции по клиринговому счету, в том числе и по основаниям, предусмотренным законодательством о налогах и сборах.

Вопросы и ответы по теме

По материалу пока еще не задан ни один вопрос, у вас есть возможность сделать это первым



Вам также может понравиться

Об авторе admin

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *