Интеллектуальные инвестиции

Разумный инвестор (книга)

Разумный инвестор: Полное руководство по стоимостному инвестированию

The Intelligent Investor The Definitive Book On Value Investing

Автор

Грэм, Бенджамин

Жанр

Деловая литература, финансы

Язык оригинала

Английский

Оригинал издан

1949 год

Издатель

Harper & Brothers (англ.), Альпина Паблишер

Страниц

Носитель

Книга

ISBN

«Разумный инвестор: Полное руководство по стоимостному инвестированию» (англ. The Intelligent Investor The Definitive Book On Value Investing) — книга Бенджамина Грэма, известного американского экономиста и профессионального инвестора, которого часто называют «отцом стоимостного инвестирования» (англ. value investing). Книга, впервые изданная в 1949 году, стала бестселлером, была многократно переиздана и переведена на многие языки, включая русский. По мнению Уоррена Баффетта, «это лучшая книга по инвестированию из когда-либо написанных» . Это убеждение разделяют и такие последователи Грэма, как Ирвинг Кан (англ. Irving Kahn) и Уолтер Шлосс (англ. Walter Schloss). «Разумный инвестор» неизменно присутствует в разнообразных списках книг, рекомендованных начинающим инвесторам, и в перечнях лучших книг о финансах.

Издания

Со времени первой публикации в 1949 году книга «Разумный инвестор» перерабатывалась несколько раз. Последний в 1971-72 году. Этот вариант был издан в 1973 году как «Четвертое исправленное издание», ISBN 0-06-015547-7. Оно включает предисловие, написанное Уорреном Баффеттом. Бенджамин Грэм скончался в 1976 году. Комментарии и сноски аналитика журнала Money Джейсона Цвейга были добавлены к изданию 2003 года .

  • Benjamin Graham. The Intelligent Investor (переиздание книги 1949 года). — Collins, 2005. — 269 с. — ISBN 0-06-075261-0.
  • Benjamin Graham and Jason Zweig. The Intelligent Investor (пересмотренное издание 1973 года). — HarperBusiness Essentials, 2003. — 640 с. — ISBN 0-06-055566-1.

На русском

  • Бенджамин Грэм, Джейсон Цвейг. Разумный инвестор = The Intelligent Investor: The Definitive Book On Value Investing, Revised Edition. — М.: «Вильямс», 2006. — С. 672. — ISBN 5-8459-0910-4.
  • Бенджамин Грэм. Разумный инвестор: Полное руководство по стоимостному инвестированию = The Intelligent Investor The Definitive Book On Value Investing. — М.: Альпина Паблишер, 2014. — 568 с. — ISBN 978-5-9614-1874-3.
  • Джейсон Цвейг. Слова благодарности
  • Уоррен Баффетт. Предисловие к четвертому изданию

«В этой книге подробно и доступно описан правильный подход к инвестированию, основанный на эмоциональной дисциплине».

  • Бенджамин Грэм (1896—1976)
  • Джейсон Цвейг. Несколько слов о Бенджамине Грэме
  • Предисловие. О чем эта книга?

Цель этой книги — помочь непрофессиональным инвесторам разобраться в тонкостях разработки и реализации инвестиционной политики.

  • Комментарии к предисловию

Глава 1. Инвестиции и спекуляции: Выбор разумного инвестора

Представлены основные принципы портфельной политики непрофессиональных индивидуальных инвесторов.

Комментарии к главе 1

Глава 2. Инвестор и инфляция

  • Инфляция и прибыль корпораций
  • Альтернативные способы защиты от инфляции

Комментарии к главе 2

Глава 3. Сто лет фондовому рынку: пейзаж начала 1972 г.

Комментарии к главе 3

Глава 4. Основы портфельной политики пассивного инвестора

  • Ключевой вопрос: соотношение между акциями и облигациями
  • Облигации в портфеле инвестора
  • Прямые привилегированные акции
  • Другие виды ценных бумаг

Комментарии к главе 4

Глава 5. Пассивный инвестор и акции

  • Инвестиционные характеристики акций
  • Правила выбора акций
  • «Акции роста»
  • Изменение портфеля
  • Метод усредненного равномерного инвестирования
  • Обстоятельства личной жизни инвестора
  • Несколько слов о риске

Комментарии к главе 5

Глава 6. Портфельная политика активного инвестора: Чего не следует делать

  • Облигации второго эшелона и привилегированные акции
  • Иностранные государственные облигации
  • Новые выпуски ценных бумаг

Комментарии к главе 6

Глава 7. Портфельная политика активного инвестора: Что делать?

  • Основы работы на рынке: тайминг по формуле
  • Упор на «акции роста»
  • Поле деятельности активного инвестора

Комментарии к главе 7

Глава 8. Инвестор и колебания рынка

  • Колебания рынка: ориентир для принятия инвестиционных решений
  • Покупай дешево, продавай дорого
  • Инвестирование по формуле
  • Рыночные колебания стоимости портфеля
  • Фундаментальная и рыночная стоимость акций
  • Колебания цен облигаций

Комментарии к главе 8

Глава 9. Инвестор и инвестиционные фонды

  • Доходность инвестиционных фондов
  • «Результативные фонды»
  • Инвестиционные фонды: Закрытые или открытые?
  • Сбалансированные фонды

Комментарии к главе 9

Глава 10. Инвестор и его консультанты

  • Инвестиционные консультанты и трастовые и консалтинговые отделы банков
  • Финансовые агентства
  • Брокерские конторы
  • Инвестиционные банки
  • Другие консультанты

Комментарии к главе 10

Глава 11. Анализ ценных бумаг непрофессионального инвестора: общие представления

  • Анализ облигаций
  • Анализ обыкновенных акций
  • Факторы, влияющие на капитализацию
  • Уровень капитализации «акций роста»
  • Анализ отрасли
  • Двухступенчатый анализ

Комментарии к главе 11

Глава 12. Что следует учитывать при анализе показателя прибыли на акцию

  • Показатель средней прибыли
  • Расчет прошлых темпов роста

Комментарии к главе 12

Глава 13. Анализ ценных бумаг на практике: Сравнение четырех компаний

Комментарии к главе 13

Глава 14. Выбор акций пассивным инвестором

Комментарии к главе 14

Глава 15. Выбор акций активным инвестором

  • Метод Грэма-Ньюмена
  • Компании второго эшелона
  • Единственный критерий для выбора обыкновенных акций
  • «Выгодные» акции
  • Особые случаи

Комментарии к главе 15

Глава 16. Конвертируемые ценные бумаги и варранты

  • Влияние конвертируемых ценных бумаг на статус обыкновенных акций
  • Смена предпочтений: от обыкновенных акций к привилегированным
  • Опционы на биржевые варранты

Комментарии к главе 16

Глава 17. Четыре крайне поучительных примера

Комментарии к главе 17

Глава 18. Сравнительный анализ восьми пар компаний

Комментарии к главе 18

Глава 19. Акционеры и руководство компаний: дивидендная политика

  • Акционеры и дивидендная политика
  • Дивиденды в форме акций и дробление акций

Комментарии к главе 19

Глава 20. Запас надежности — основа инвестиционной деятельности

  • Теория диверсификации
  • Главное отличие инвестиций от спекуляций
  • Развитие концепции инвестирования

Комментарии к главе 20

Послесловие

Бенджамин Грэм — Разумный инвестор. Скачать fb2, pdf, epub, аудиокнигу

Книга Бенджамина Грэма (Benjamin Graham) является настоящей «Библией» для всех начинающих инвесторов и не только. Не зря в свое время на нее обратил внимание молодой предприниматель Уоррен Баффетт, который объяснил, что именно эта книга изменила его и сам автор повлиял на него не меньше чем родной отец. Он до сих пор рекомендует эту книгу всем новичкам и считает ее лучшей в своем роде. Кстати, «Разумный инвестор» (The intelligentinvestor) переиздавался только в США 10 раз. А это говорит о многом.

  • Автор книги – достаточно известный человек не только в мире экономики, но и инвестиций. Он является основоположником метода капиталовложений на основании ценности акций.

Основная идея книги – дать инвестору качественный инструмент для создания прибыльной стратегии капиталовложения. В основе этой системы лежит методика сопоставления рыночных котировок и реальной стоимости ценных бумаг.

Читать книгу Разумный инвестор

Одним из важных аспектов, который рассматривается в этой работе является разница между теми, кто зарабатывает на разнице котировок и теми, кто вкладывает свои деньги с целью получения дивидендов или получения возможности управлять частью предприятий. В своей работе Грэм призывает отделять такие понятия, как спекуляция и инвестиция. К последнему он относит операции, которые основываются на тщательном анализе, поиску перспектив и безопасности инвестированных капиталов.

Пользу этой книги нельзя недооценивать. Издание изобилует практическими примерами. Если возникают какие-то затруднения в процессе прочтения, всегда можно обратиться к комментариям Джейсона Цвейга. К тому же, в конце каждой главы идут развернутые комментарии по основным ее тезисам.

Одной из любимых аллегорий Бенджамина Грэма является «Господин рынок». Каждый день он предлагает нам что-то купить или продать по той или иной цене. Мы можем согласиться с его предложением, а можем отказаться тогда, когда цены кажутся нам неразумными. В любом случае, рынок будет предлагать нам что-то и на следующий день.

Одной из главных рекомендаций, которую дает авто книги инвесторам – сконцентрироваться на деятельности компаний, чьи акции они покупают. Цены будут колебаться всегда. И здесь главное – суметь извлечь из этого выгоду. Наиболее привлекательными для вложений являются ценные бумаги, которые недооценены рынком. При этом Грэм в своей книге отмечает, что полагаться необходимо только на свой объективный анализ и не обращать внимание на то, что думают об этой акции другие инвесторы.

Слушать Аудио книгу Разумный инвестор. Бенджамин Грэм

Скачать бесплатно книгу Бенджамина Грэма Разумный инвестор

Всего в книгу включено 20 глав, а также комментарии аналитиков и послесловие. Несмотря на то, что эта работа была написана и издана достаточно давно (1949 год) и многие примеры из нее относятся ко временам Великой Депрессии в США, она представляет практическую ценность и для современных инвесторов, особенно для тех, кто хочет работать с американскими ценными бумагами.

На сайте издателя вы сможете купить книгу в бумажном варианте и найти дополнительную информацию или прочитать отрывок: http://www.alpinabook.ru/catalog/FinanceBanks/2351282/

Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter.

Интеллектуальные инвестиции

2. Интеллектуальные инвестиции

Одной из составляющих инвестиционного рынка есть рынок интеллектуальных товаров и услуг. На этом рынке вращается особенный товар, который является интеллектуальной собственностью человека или группы людей, поскольку товарную форму принимает продукт интеллектуальной деятельности индивидуума или коллектива. Поэтому интеллектуальная собственность может выступать в двух формах — индивидуальной и коллективной.

Интеллектуальная собственность может иметь такие виды, как:

> исключительная собственность — запатентованная или защищенная авторским правом;

> информационная собственность — в виде приобретенных знаний, идей, опыта, навыков, квалификации. Эта собственность не имеет правовой защиты и реализуется в виде информационных услуг на контрактной основе через учебу, образование или публикацию;

> лицензионная собственность — в виде приобретенных инвестором прав владения или пользования, которые фиксируются лицензиями.

Можно выделить еще один вид интеллектуальной собственности, которая не может быть запатентована, поскольку ее авторами могут быть несколько индивидуумов или коллективов. Такая собственность имеет способность с исключительной быстротой превращаться в общественное достояние (например, отдельные идеи и предложения, которые реализуются в законодательных и нормативных актах, теряя при этом авторство). С целью защиты прав на такую собственность авторы пользуются услугами специальных регистрационных фирм, которые фиксируют приоритет. Другой способ защиты такой собственности — способ первой публикации.

В соответствии с видами интеллектуальной собственности классифицируются и объекты интеллектуальных инвестиций, в первую очередь изобретение, полезная модель, промышленный образец, знак, для товаров и услуг.

Согласно украинскому законодательству изобретение (полезная модель) — это результат творческой деятельности человека в любой сфере технологии. Такими результатами могут быть любые продукты или способы их производства. Полезной моделью считается конструктивное выполнение устройства. Право собственности на изобретение удостоверяется патентом на срок 20 лет, полезная модель патентуется на срок 5 лет с возможным продолжением срока еще на 3 года.

Промышленный образец — это результат творческой деятельности человека в отрасли художественного конструирования. Таким результатом может быть форма, рисунок, расцветки или их сочетание, которое определяет внешний вид промышленного изделия, которое удовлетворяет эстетичные запросы. Патенты на промышленные образцы выдаются сроком на 10 лет с возможным продолжением срока еще на 5 лет.

Знак для товаров и услуг — это обозначение, которым товары и услуги одних лиц отличаются от товаров и услуг других лиц, то есть это словесные, изобразительные, объемные и другие обозначения или их комбинации, выполненные в любом цвете или сочетании цветов. Право собственности на знаки утверждается свидетельством на срок 10 лет с возможным последующим периодическим его продолжением каждый раз на 10 лет.

Объекты интеллектуальной собственности регистрируются в Государственном комитете Украины по вопросам интеллектуальной собственности (Госпатент Украины).

Объектами интеллектуальной собственности могут быть также научные теории, математические методы, планы, правила, программы для вычислительных машин, типологии интегральных микросхем, художественные произведения и др. Некоторые из них могут подтверждаться патентным ведомством, для других, в частности научных трудов, произведений литературы и искусства, действуют нормы авторского права, закрепленные Гражданским кодексом Украины.

В зависимости от вида интеллектуальная собственность по-разному реализуется на рынке интеллектуальных товаров и услуг. В большинстве случаев интеллектуальные товары и услуги становятся объектом инвестиций, однако они могут реализовываться и на потребительском рынке. Инвестор покупает интеллектуальные товары и услуги с целью их использования в инвестиционной (предпринимательской) деятельности и получения прибыли в будущем. Поэтому вложение в интеллектуальную собственность (приобретение интеллектуальных товаров и услуг) принято называть интеллектуальными инвестициями.

Интеллектуальные инвестиции осуществляются в виде:

> приобретение исключительных прав использования — покупки патентов, лицензий, на изобретение, промышленных образцов, товарных знаков, и др.;

> приобретение информационных услуг через наем разных специалистов — ученых и практиков — по контракту или в виде разового приобретения информационных услуг (консультации, экспертиза, рекомендации, и тому подобное);

> приобретение научно-технической продукции, то есть интеллектуальных товаров в материальной форме (проектно-сметная документация, программы, методики, ноу-хау). Эти товары могут получаться в виде любых носителей информации — печатной продукции, программного обеспечения для компьютеров, аудио- или видеозаписи;

> вложений в человеческий капитал, то есть расходов на образование, подготовку и переподготовку кадров, учебы, здравоохранение, и т.п.

Финансирование интеллектуальных инвестиций может осуществляться за счет трех источников: бюджетных ассигнований и средств государственных предприятий; частнопредпринимательского капитала; спонсорских средств, субсидий отдельных фирм или частных лиц.

Финансирование интеллектуальных инвестиций за счет бюджетных ассигнований осуществляется государством с целью повышения интеллектуального потенциала общества. Потребителями интеллектуальных товаров и услуг, которые финансируются из госбюджета, являются самые широкие слои населения (ученики средних школ, лицеев, колледжей, вузов, и и тому подобное).

Частный предпринимательский капитал ориентируется на производство таких интеллектуальных товаров, которые в максимально короткие сроки принесут предпринимательскую прибыль со ставкой не ниже средней в промышленности. Частные интеллектуальные инвестиции осуществляются в издание учебной, учебно-методической, справочной литературы, научно-исследовательских трудов, научно-популярных и художественных произведений.

Интеллектуальные инвестиции в научно-исследовательскую деятельность реализуются в виде венчурных проектов через создание разного рода научно-исследовательских, инжиниринговых и консалтинговых фирм. Эту форму интеллектуальных инвестиций принято относить к инновациям.

Посреднические функции на рынке интеллектуальных товаров и услуг осуществляют брокерские фирмы и научно консультационные центры, которые владеют банками данных о новейших изобретениях, промышленных образцах, научно-технических разработках.

Большинство стран с рыночной экономикой имеют в интеллектуальной сфере целый ряд учреждений, которые функционируют за счет субсидий со стороны фирм и отдельных частных личностей. Такие негосударственные фонды, ассоциации, центры, университеты и колледжи, принято называть неприбыльными учреждениями, а фирмы и частных лиц, которые выступают в роли инвесторов, — донорами.

Это альтернативный бюджетному и предпринимательскому сектор экономики, через который осуществляются интеллектуальные инвестиции, как правило, с благотворительными целями. Примером может быть Университет Карнеги в Вашингтоне, Фонд Сороса, который осуществляет ряд проектов интеллектуального инвестирования в Восточной Европе, в том числе и в Украине. Результатом деятельности неприбыльных учреждений в интеллектуальной сфере является улучшение жизненного уровня отдельных слоев населения. В частности, в Украине Фондом Сороса финансировалось переобучение демобилизованных офицеров.

Финансовые инвестиции

Информация о работе «Методологические основы инвестирования» Раздел: Финансовые науки
Количество знаков с пробелами: 61356
Количество таблиц: 0
Количество изображений: 0

Похожие работы

349804 29 16

… для приобретения трактора (типа МТЗ-80,82), соответственно, 10,5 и 203 т, зерноуборочного комбайна (типа Дон 1500) — 130 и 312 т. Формирование земельных отношений является основой развития сельского хозяйства, выступающей частью национальной экономики, имеющей важное стратегическое значение для обеспечения политической и экономической стабильности и независимости республики. Поэтому государство …

64545 4 0

… образом сформированных экономических показателей, на которых строится финансовая отчетность рекламного агентства ООО «Акцент». 3. Методологические основы построения систем обеспечения финансового менеджмента 3.1 Разработка организационной структуры финансовой службы предприятия Согласно системе организационно – экономических мероприятий по обеспечению реализации финансовой стратегии …

44205 0 4

… часть основана на Бухгалтерском балансе (а также его Отчёте о прибыли и убытках) организации ОАО «Энергоремонт» на 31 декабря 2007 г.(годовой баланс). В практической части я проанализирую на основе теории эффективность управления оборотными средствами на примере предприятия ОАО «Энергоремонт». 1. Длительность одного оборота ( До) определяется по формуле: До = (Со * Тпер) / Vреал , где …

141677 2 0

… , необходимые для государственной регистрации права собственности на недвижимое имущество, в случаях установленных законом. Глава 2. Экономические основы формирования договора купли-продажи недвижимого имущества 2.1 Рынок недвижимости как условие экономического развития региона Обязательным условием формирования стоимости недвижимости является учет специфики функционирования рынка …

В чем состоит их важность

Повышенное внимание, которое уделяется интеллектуальным капиталовложениям, довольно просто объяснить. Подавляющая часть современного экономического экспертного сообщества сходится на том, что только такие инвестиции способны в кратчайшие сроки полностью изменить экономическую структуру целого государства или отдельно взятого частного предприятия.

Данное утверждение полностью подтверждается современной риторикой высших должностных лиц в нашей стране. В частности, премьер-министр России Д.А. Медведев неоднократно говорил, о необходимости переориентации российской экономики. Из сырьевой она должно стать инновационной. А такого результата невозможно достичь без масштабных интеллектуальных инвестиций.

К тому же подобное инвестирование имеет ряд очень сильных сторон. В связи с этим следует говорить о невысоких издержках при запуске подобных проектов и быстрой отдаче.

Кроме того, любой проект, завязанный на интеллектуальных инвестициях, подразумевает под собой реализацию большого комплекса мер. Ведь прежде, чем новый продукт будет создан, следует подготовить квалифицированную рабочую силу, разработать новую технологию, закупить необходимое оборудование и отладить соответствующие производственные процессы.

Основные объекты

Основными объектами для интеллектуального инвестирования являются:

  • капиталовложения в приобретение объектов интеллектуальной собственности (патент, ноу-хау и прочее);
  • покупка современного оборудования, которое отвечает всем требованиям времени. Именно с его помощью и будет реализовываться инновационная бизнес-идея;
  • затраты, которые должны повысить квалификацию сотрудников компании до необходимого уровня.

Следует понимать, что на сегодняшний день объекты интеллектуальных вложений денежных средств неограничены никакими устоявшимися рамками. К ним автоматически относят каждое новшество либо ноу-хау в любой сфере человеческой деятельности. Другими словами, мы в равной мере можем вести речь о художественных объектах, технических и технологических разработках или продуктах интеллектуальной собственности.

Теперь мы рассмотрим конкретные примеры, которые снимут любые возможные вопросы.

Художественным новшеством может быть признано уникальное дизайнерское решение по торговому знаку, логотипу или прочим брендированным аспектам любой компании. Техническими разработками следует признать новое оборудование или принципиальное усовершенствование существующих приборов или механизмов. К продуктам интеллектуальной собственности следует отнести варианты инновационного программного обеспечения.

Вам также может понравиться

Об авторе admin

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *