Резервная валюта

Мировая резервная валюта

 Далеко не секрет, что на сегодняшний день деньги имеют важное значение. Ситуация с нефтью, отношения с Украиной и Европой, военные действия с Сирией — все отражается на экономике и финансовом рынке России. И далеко не секрет, что народ не очень доверяет рублю, так как его курс за последний 2014-2015 год менялся очень сильно.

 И из-за нестабильного поведения нашей национальной валюты, люди чувствуют себя более уверенными, если они имеют небольшой запас резервной валюты, некий островок безопасности в "бушующем море" нашей страны.

Зачем нужен резерв валюты и что с ней делать:

 Крупные банки используют валюту как инструмент для расчетов между странами-партнерами и для создания некоего валютного резерва.

Мировые резервные валюты: что это такое. Задачи и механизм использования.

Этот резерв используется так же, как актив, вместо уступивших место золоту и нефти. Последние отошли на задний план, так как уже нет той былой уверенности в их возрастающей стоимости.

В итоге, мировая резервная валюта является "подушкой безопасности" в ситуациях, когда финансовое состояние страны очень нестабильное. При наступлении финансового кризиса, резерв идет на поддержание стабильности курса национальной валюты.

История возникновения резервной валюты:

 Изначально, в этой роли присутствовал только британский фунт стерлингов, но после в 1944 году было принято решение ввести вторую валюту — доллар США. И он в течении нескольких лет занял доминирующую позицию в качестве расчетной валюты.

 В 1976 году, при отмене золотого стандарта и введении свободного колебания курса валют, появилось еще 2 потенциальные валюты — немецкая марка и японская йена.

 И в 1999 году, после объединения Евросоюза, на рынок пришла вторая по величине оборота мировая резервная валюта — евро. Которая прочно заняла пьедестал следом за долларом.

Сколько резервной валюты в России:

 По идеи, резервом может быть любая валюта, главное что бы в стране не было кризиса, войн, революций и т.д. В общем, что бы было все спокойно. Но и это не главное, необходимо, что бы страны начали рассчитываться ей межу собой. Только в этом случае валюта признается международной.

 На 2015 год, международный резервный запас в России составляет порядка 370 млрд. долларов США. Затем идет евро, фунты и йены. Последние имеют маленький процент от общего числа резерва, примерно по 4%.

Основные мировые валюты (world Currencies)

К основным мировым валютам относятся семь валют ведущих мировых держав, они вошли в эту группу благодаря своей ликвидности и влиянию в финансовом мире.

Именно в этих валютах происходит заключение большинства международных контрактах, они так же пользуются повышенной популярностью при торговле на валютной бирже форекс.

Их основными признаками являются высокая платежеспособность, высокая ликвидность (любую из этих валют можно легкостью обменять на другую) и стабильность курса.

World Currencies – доллар США, евро, фунт стерлингов, японская йена, швейцарский франк, австралийский и канадский доллар.

Лучший брокер 2017 года.

Торгуй по крупному только с ведущим брокером.

1.

РЕЗЕРВНАЯ ВАЛЮТА

Доллар США – USD, условное обозначение знаком $, является национальной валютой США, кроме этого используется как средство платежа в более чем двадцати странах мира.

Один доллар равняется 100 центам.

Уже более 50 лет является резервной валютой многих национальных банков, сразу после второй мировой войны он постепенно вытеснил из оборота английский фунт, произошло это по причине того, что Великобритания в тот момент была значительно ослаблена после войны, что не могло не сказаться на ее экономике.

Последнее время начал значительно сдавать свои позиции как основная мировая валюта за счет введения в оборот евро и нестабильной экономической ситуации в Соединенных Штатах Америки.

2. Евро – €, или EUR является коллективной валютой для ряда европейских стран, всего их насчитывают 17 – Эстония, Австрия, Франция, Бельгия, Финляндия, Германия, Словения, Греция, Словакия, Ирландия, Португалия, Испания, Нидерланды, Италия, Мальта, Кипр, Люксембург.

Один евро состоит из 100 евроцентов.

Введение единой европейской валюты произошло с 1 января 1999 для безналичных расчетов, а с 1 января 2002 как наличное средство платежа, полностью переход на евро произошел с 1 июня 2002 года.

Теперь евро по праву конкурирует с американским долларом по объему оборотов, рад ведущих мировых держав начали использовать эту валюту при создании золотовалютных резервов, как альтернативу доллару США.

3. Фунт стерлингов — £, или GBP, национальная денежная единица Великобритании, в настоящий момент признана одной из самых стабильных мировых валют. По последним данным доля фунта в золотовалютных резервах других государств составляет более 5%.

Один фунт равняется 10 пенсам.

Фунт стерлингов имеет самую высокую стоимость по сравнению с другими валютами мира, по объемам торговли на Forex, это четвертая по популярности валюта, после доллара, евро и йены.

4. Японская Йена — ¥ или JPY является национальной денежной единицей Японии, широко используется как платежное средство в странах Азии, и является самой популярной валютой в этом регионе. Расчеты в Йене значительно уступают евро и доллару и в основном используются как средство платежа за Японские товары.

Она йена не имеет более мелкого номинала, за 100 йен в среднем дают около 0,8 доллара США. Ее курс довольно не стабилен, поэтому эта валюта редко используется в качестве резервной.

Йена является третий по популярности валютой при торговле на валютном рынке форекс, причиной этого является наличие Азиатской торговой сессии, на которой большинство сделок заключаются именно в йене.

5. Швейцарский франк – в валютных котировках обозначается как CHF, является национальной валютой и основной платежной единицей в Швейцарии. Свою популярность завоевал благодаря стабильности Швейцарской банковской системы и высокому обеспечению золотовалютными резервами.

Один швейцарский франк равняется 100 сантимам.

Уже много лет эта валюта считается эталоном стабильности, происходит это по двум причинам – высокому кредитному рейтингу и обеспечением бумажных купюр золотовалютными резервами в размере не менее 40% от их стоимости.

6. Австралийский доллар — в котировках фигурирует как AUD, национальная валюта Австралии. Хоть и уступает по популярности выше названым валютам, но все же входит в семерку основных мировых валют. Его популярности способствуют торги на Сиднейской валютной бирже, где эта валюта пользуется большой популярностью.

Один австралийский доллар равен 100 центам.

7. Канадский доллар – аббревиатура CAD, национальная валюта Канады, особой популярностью пользуется при расчетах на сырьевых биржах, где проходит торговля лесом, металлами или энергоносителями. Седьмая по объему торгов валюта, ее закупку активно осуществляют импортеры сырьевых ресурсов, для последующих расчетов с поставщиками.

Один канадский доллар равняется 100 центам.

Основные мировые валюты (world Currencies) широко используются при создании золотовалютных резервов динамика их курсов тесно взаимосвязана. Падение курса одной из валют увеличивает цену и популярность другой валютной единицы.

Скорость, корректность и безопасность международных расчетов – базовый фактор успешной внешнеэкономической деятельности страны, особенно в случае неполной конвертируемости национальной валюты. Использование основных резервных валют – необходимость мировой финансовой системы.

Резервной считается валюта, входящая в золотовалютные резервы страны и тем самым обеспечивающая поддержку национальной денежной единицы. Во внутренней экономике страны резервные валюты используются:

  • как инвестиционный актив;
  • для интервенций с целью регулирования курса национальной валюты;
  • для проведения расчетов государства по экспортным операциям международной торговли.

Мировые резервные валюты – денежные единицы, используемые для хранения собственных активов Центробанков, поддержки валютного паритета и международных взаиморасчетов.

Первоначально Международный валютный фонд (МВФ) применял термин «резервная» только для валют, обладавших значительным весом в расчетной корзине фонда, так как кредиты предоставляются только за счет средств стран-участников. Если валюта достаточно востребована, ее позиции укрепляются и страна-эмитент получает дополнительный доход и привилегии. В настоящий момент толкование термина расширено и включает в себя денежные единицы, широко использующиеся как средство инвестирования и расчета со следующими обязательными признаками:

  • Стабильное средство платежа. Подразумевается полная конвертируемость и минимальный риск убытков за счет колебаний курса. Это повышает доверие контрагентов при проведении взаиморасчетов.
  • Большой объем ВВП и значительная доля в мировой торговле. Именно большой международный товарооборот явился ключевым фактором признания универсальным расчетным средством голландского гульдена в XVII веке, британского фунта стерлингов в XIX и доллара США в XX веках.
  • Развитый внутренний финансовый рынок. Если банковская система и другие финансовые институты страны имеют возможность с низкими затратами и в короткие сроки привлекать большие объемы внутренних и внешних инвестиций, то это укрепляет позиции национальной валюты;
  • Внешний сетевой эффект (networkexternalities) – дополнительная ценность, которую получают потребители в случае увеличения их численности. Например, расчеты в долларах США имеют бóльшую ценность, чем в менее распространенной валюте, так как позволяют провести большее число сделок без дополнительной конвертации.
  • Исторический фактор. Деловая практика обладает инерционностью, то есть чем дольше валюта широко используется при взаиморасчетах, тем выше вероятность использования в будущем, как и другие мировые резервные валюты. Что это такое наглядно показывает британский фунт стерлингов, который был основным платежным средством в XIX веке и продолжает широко использоваться, в основном, за счет своего исторического признания.

Страна-эмитент мировой резервной валюты получает определенные финансовые преимущества: возможность покрытия внешнего долга только своей национальной валютой (это сейчас и происходит с торговым балансом США), содействует укреплению позиций своих корпораций на мировом рынке. В то же время, поддержка национальной валюты в роли резервной, требует выполнения требований поддержки стабильности валюты, снятие валютных и торговых ограничений, своевременное принятие мер по ликвидации дефицита платежного баланса.

Еще раз отметим, что даже при наличии всех перечисленных признаков денежная единица получает статус резервной только после того, как в ней начинают хранить активы Центральные банки.

Функции

Мировая резервная валюта должна выполняет три основные функции:

Средство расчета

Обычной практикой международной торговли является определение цены контракта в валюте экспортера, но могут быть и другие варианты:

  • если импортер потребляет значительный объем продукции, то, чаще всего, именно он выбирает наиболее удобное для него средство платежа;
  • общая доля конкретного экспортера в мировой торговле: экспортные контракты в мировых резервных валютах используются не только на развивающихся рынках, но и такими странами, как Российская Федерация, например, при продаже энергоресурсов;
  • особые виды расчетов для отдельных секторов международной торговли.

С точки зрения монетарной политики, на внутреннем рынке Центробанк может влиять только на покупательную способность национальной валюты − через уровень инфляции. В тоже время необходимо постоянно соблюдать паритет с другими странами и с этой целью для расчетов могут выбираться 2-3 мировые резервные валюты.

Средство платежа

В случае невозможности или долгого срока прямой конвертации как промежуточный вариант (vehicle currency) используется комплект из нескольких резервных валют, значительно ускоряющий процесс согласования запросов на покупку и продажу.

Центробанки могут использовать промежуточную конвертацию как инструмент для проведения интервенций, особенно, если национальная денежная единица не входит в перечень резервных или имеет ограниченную конвертацию.

Средство хранения

Использование резервных валют в качестве номинала долговых обязательств и ценных бумаг позволяет снизить риски от курсовых колебаний, а также в целом повысить эффективность и скорость оборота международного рынка капитала. Например, акции компаний США, номинированные в долларах, свободно котируются на всех крупных мировых фондовых рынках без дополнительных бюрократических процедур.

Также мировая резервная валюта может использоваться непосредственно для хранения активов Центральных банков и частных инвесторов. Примером может служить Швейцарский франк, который уже более 100 лет является надежной «валютой-убежищем».

Перечень согласно МВФ

Основные резервные валюты по состоянию на 2016 год:

  • доллар США − USD;
  • евро − EUR;
  • фунт стерлингов – GBP (позиции значительно ослабли в связи с началом выхода Британии из состава ЕС, но, вероятнее всего, фунт останется в списке резервных валют);
  • японская иена – JPY;
  • швейцарский франк − CHF;
  • китайский юань – CNY (добавлен только в корзину специальных прав заимствования и не может считаться полностью резервным в мировом масштабе из-за неполной конвертируемости).

Специальные права заимствования

Данный термин применяется для искусственной платежной (и резервной) денежной единицы, созданной МВФ в 1969 году для расчетов между участниками и сторонними держателями. Применяется для регулирования сальдо и покрытия дефицита платежного баланса, расчетов по кредитам и пополнения активов фонда.

Код единицы − XDR (согласно стандарта ISO4217). Существует только в безналичном варианте, не является конвертируемым и долговым обязательством. Основная цель создания: устранение противоречия между национальной и международной природой резервных валют (парадокс Триффина).

Курс XDR рассчитывается ежедневно и представляет собой долларовую стоимость корзины из пяти валют: доллар США, евро, фунт стерлингов, иена и китайский юань. Процентная ставка по XDR публикуется еженедельно, вес входящих в корзину валют корректируется раз в пять лет:

После кризиса 2008 года Китай предложил использовать XDR в том числе и для наличных расчетов − в виде монет и банкнот, но эта идея не получила поддержки, в первую очередь, от США.

Платежная система CLS

Международная платежная система для осуществления конверсионных межгосударственных и межбанковских операций cоздана в 1997 году и к настоящему моменту акционерами CLS Bank являются все Центробанки и крупные финансовые институты из 17 стран.

Система работает по системе «платеж против платежа» (payment-versus-payment), что дает возможность гарантировать обмен в нужном объеме и по заранее фиксированному курсу. Доля валют CLS в ежедневных конверсионных операциях составляет более 55% от всего мирового объема, и включает, кроме резервных, такие экзотические варианты,  как венгерский форинт и южнокорейская вона.

Рубль как мировая резервная валюта

Включение рубля в корзину МВФ будет выгодным для РФ, как с экономической, так и с политической точки зрения.

Мировые резервные валюты: понятие и основные функции

Первые действия правительства и Банка России в данном направлении относятся к 2011 году, когда было объявлено о начале процесса интеграции с системой CLS.

На втором этапе предполагается создание специализированной биржи по продаже энергоресурсов за рубли, что должно вызвать резкое увеличение потребности в рублевых активах со стороны зарубежных партнеров. Но опыт использования евро показывает, что процесс превращения национальной денежной единицы в полностью мировую резервную валюту происходит достаточно медленно. На текущий момент подключение к системе CLS приостановлено в первую очередь из-за санкций, введенных против России в 2014 году.

Вопросы и ответы по теме

По материалу пока еще не задан ни один вопрос, у вас есть возможность сделать это первым



СТРУКТУРА И ОБОРОТ ВАЛЮТНОГО РЫНКА

Широкие и постоянно растущие потребности в проведении международных расчетных операций по линии торговли и движения капитала служат экономической основой быстрого роста объема мирового валютного рынка и распространения на нем новых видов инструментов и методов проведения операций с ними.

Традиционно валютный рынок делится на сделки спот, прямые форварды, а также производные финансовые инструменты с валютой (валютные деривативы) – свопы, фьючерсы и опционы.

1. Сделки спот (spot transactions) – обмен двумя валютами на основе простых стандартизированных условий с расчетами на второй рабочий день после даты заключения сделки. Этот тип сделок называют также сделками на условиях немедленной поставки.

Несмотря на развитие новых форм торговли валютой, рынок спот продолжает играть весьма существенную роль в мировом валютном рынке. Рынок характеризуется участием практически всех стран и практически всех валют, высокой стандартизированностью и автоматизированностью сделок, обычно большими объемами каждой из них.

2. Прямые форварды (straight forward) – структурно близкие к сделкам спот сделки по обмену двумя валютами, но предусматривающие расчеты не на условиях немедленной поставки, а спустя более чем два рабочих дня.

Единственное отличие валютных форвардов от сделок спот заключается в том, что при заключении форвардной сделки стороны договариваются о курсе, по которому они обменяются валютой в определенный момент в будущем. Срок форвардных сделок составляет обычно неделю, месяц, три месяца, шесть месяцев и год. В настоящее время большинство форвардов заключаются на короткий срок, форварды на год очень редки. Форвардный курс может быть равным курсу спот, выше него или ниже него. Если форвардный курс ниже курса спот, то иностранная валюта продается с форвардной скидкой (forward discount), если форвардный курс выше курса спот, то иностранная валюта продается с форвардной премией (forward premium). Форвардные скидки или премии обычно выражаются в разнице пунктов между курсом спот и форвард или процентах в год по отношению к значению курса спот по формуле:

где Е – валютный курс, соответственно форвардный и курс-спот.

Коэффициент п показывает число периодов до наступления платежа и переводит тем самым процент в годовое исчисление. При длительности форвардного контракта в один месяц для пересчета процентов в годовое исчисление результат умножают на 12, при длительности контракта три месяца – на 4, неделю – на 52.

3. Валютные свопы (currency swaps) – сделки, предусматривающие покупку-продажу определенного количества двух валют на условиях спот и обратную сделку с таким же количеством валют в согласованную дату в будущем, то есть на условиях форвард.

В рамках форвардных сделок примерно 85% приходится на валютные свопы, которые используются преимущественно в целях хеджирования валютных рисков. Механизм хеджирования заключается в том, что определенная сумма базовой валюты (обычно это доллары США) продается по курсу рынка спот за контр валюту и одновременно стороны договариваются об обратной покупке того же количества долларов в определенную дату в будущем. Тем самым сделки своп – это сочетание сделки спот с форвардной сделкой. Если российский банк получает 1 млн. долл. сегодня, но они ему потребуются только через три месяца, он может пока инвестировать эти средства на внутреннем рынке в рублевые инструменты. Вместо того, чтобы продавать доллары за рубли на рынке спот сегодня и одновременно покупать доллары опять на основе фьючерса с поставкой через три месяца и платить тем самым комиссионные по двум разным сделкам, банк может в рамках одной сделки своп сначала обменять доллары на рубли, а затем совершить обратный обмен через три месяца, когда ему потребуются доллары.

В результате валютный риск меняется на кредитный, что принципиальным образом отличает рынок своп от рынка спот. Более 70% свопов заключается на срок до одной недели. Большинство сделок своп совершается на небольшом количестве высоколиквидных рынков, поскольку ключевым элементом для сторон обычно является способность рынка воспринять большие по объемам сделки без существенного изменения цен. Исторически с начала 1960-х гг.

Резервные валюты мира: их роль и основные характеристики

сделки своп использовались ЦБ для регулирования ликвидности. ЦБ обменивались согласованными количествами национальных валют для пополнения ликвидности на случай, если правительству потребуются дополнительные резервные ресурсы.

4. Фьючерсы (futures) – стандартизированные форвардные контракты на валюту, торговля которыми происходит на биржах.

Фьючерсы, являющиеся теми же форвардами, но торгуемыми в форме стандартизированных контрактов на определенные суммы валюты на организованных биржах, появились в 1972 г. Набор валют, которыми происходит торговля в рамках фьючерсов, весьма ограничен – обычно это доллар США, иена, ЕВРО, канадский доллар, фунт и швейцарский франк. Размер контракта ограничен правилами конкретной биржи, торговля происходит с поставкой в строго определенные дни года, биржа накладывает ограничения на масштабы изменения валютного курса. Фьючерсный рынок валют развивается только в нескольких городах, таких как Чикаго, Нью-Йорк, Лондон и Сингапур. Размер фьючерсного контракта обычно меньше форвардного, и комиссионные по нему выше.

5. Опционы (options) – контракт, дающий покупателю за определенную плату право, которое не является его обязательством, купить или продать на основе стандартного контракта валюту в определенный день по зафиксированной цене.

Опционы представляют собой стандартные контракты по размеру в половину стандартных контрактов на фьючерсы, которые дают покупателю право купить (call option) или продать (put option) определенное количество валюты в определенный день (Европейский опцион) или в любой момент до определенного дня (Американский опцион) по зафиксированной цене (strike price). Тем самым у покупателя опциона есть выбор: либо купить его, либо не покупать, тогда, как продавец обязан продать опцион по первому требованию покупателя. За это покупатель платит продавцу премию в размере 1–5% от стоимости контракта. Опционы используются в случае, например, участия компании в торгах на покупку земли за рубежом, когда компания предложила заплатить определенную сумму, но не уверена, что ее выберут по результатам торгов. Тогда компания, которая не знает, понадобится ли ей иностранная валюта или нет, может приобрести опцион на покупку валюты, который она реально исполнит, только если победит на торгах. Опционы используются и в целях валютной спекуляции: если покупатель приобретает валюту по цене, которая намного ниже, чем сложившаяся на рынке, он, даже за вычетом цены опциона, оказывается в выигрыше по отношению к продавцу.

Размер рынка торговли валютой несравним и превосходит на порядок все остальные формы международных экономических отношений, такие как торговля товарами, торговля услугами, международное движение капитала, рабочей силы или технологии. Международный оборот рынка валюты составляет триллионы. долл. в день и увеличивается примерно на 10% в год. Примерно 41% всех сделок с валютой составляют сделки спот, 53 – прямые форварды и свопы и около 6% – фьючерсы и опционы, причем доля сделок спот остаётся на относительно стабильном уровне – 45 %, прямых форвардов и свопов – увеличивается, а фьючерсы и опционы продолжают оставаться относительно небольшим сегментом рынка.

Контрольные вопросы:

1. Поясните роль денег в экономике.

2. Назовите этапы эволюции денег.

3. Что такое финансовые деньги?

4. Что такое кредитные деньги?

5. В чем состоит денежно-кредитная политика государства?

6. Назовите задачи и функции центрального банка.

7. Какие бывают направления банковского регулирования?

8. Назовите элементы структуры валютного рынка.

Рекомендуемые страницы:

ODiplom // Экономика // 19.01.2018

Автор: Андрей Нестеров

Рубрика: Экономика

Опубликовано: 19.01.2018

Библиографическое описание:

Нестеров А.К. Мировые валюты // Образовательная энциклопедия ODiplom.ru

На международном уровне мировые валюты являются основой мировой валютной системы. Любая валюта – это денежная единица, которая непосредственно используется для измерения величины стоимости товаров и услуг. Однако не каждая валюта относится к категории мировых валют, учитывая их характеристики и особенности.

Понятие и основные мировые валюты

С точки зрения обращения валюты с позиций мировой валютной системы и в контексте осуществления экономических операций на мировом рынке, валюты определяются как мировые на основе экономического подхода. В соответствии с ним мировой валютой считается денежная единица, которая может обращаться как на внутреннем рынке государства, в котором она эмитируется, так и за его национальными границами.

Следовательно:

Валюта любого государства может быть отнесена к мировым валютам, если в данной валюте совершаются международные операции купли-продажи товаров и услуг.

Экономический подход ориентирован исключительно на обращение валюты при совершении операций.

Что такое мировая валютная система

Вместе с тем широко распространен и инвестиционный подход к трактовке мировой валюты. Согласно данному подходу:

К мировым валютам следует относить резервные валюты, которые накапливаются центральными банками иных стран в валютных резервах.

Очевидно, что, согласно инвестиционному подходу, понятия "мировая валюта" и "резервная валюта" являются синонимами, а единственным признаком мировой валюты является факт ее накопления в валютных резервах других стран. Данный подход основан на поддержании валютного паритета и использовании резервных валют как средства проведения валютных интервенций.

Синтезируем приведенные выше определения:

Мировой валютой является резервная валюта, которая используется в качестве принятого средства расчетов на мировых товарных рынках, например, золото, нефть и т.д.

Соответственно, государства могут накапливать резервные валюты для расчетов на мировых товарных рынках.

Таким образом, можно выделить основные мировые валюты по их доле в валютных резервах.

Наименование валюты

Доля в валютных резервах

американский доллар

64,0%

евро

19,7%

фунт стерлингов

4,4%

японская йена

4,2%

канадский доллар

2,0%

австралийский доллар

1,8%

китайский юань

1,1%

швейцарский франк

0,2%

другие

2,5%

Китайский юань стал мировой валютой в 2016 году, когда МВФ включил его в корзину резервных валют для расчета специальных прав заимствования (СДР). Структура СДР в 2016-2020 годах: USD 41,73%, EUR 30,93%, CNY 10,92%, JPY 8,33%,GBP 8,09%.

Австралийский доллар используется для заключения международных контрактов на Сиднейской валютной бирже, канадский доллар используется в расчетах на сырьевых биржах при заключении контрактов на лес, металлы и энергоносители.

Вместе с тем, рассмотренные трактовки устарели и не отвечают современным реалиям.

В содержательном плане наиболее полным представляется следующее определение, которое более актуально в современных условиях:

Мировой валютой следует считать валюту, с помощью которой производится большая часть международных операций.

При этом под такими операциями понимаются как торгово-расчетные, так и накопление валютных резервов. В целом, развитию данного подхода в теоретико-прикладном значении во многом послужило стремление ряда стран и региональных экономических блоков продвинуть собственные валюты для их последующего использования в качестве мировых валют.

Основными направлениями в этой связи выступают перспективы валют ряда стран и интеграционных союзов.

Страна

Валюта

Перспективы

Россия

Российский рубль

Продвижение российского рубля в мировой валютной системе как мировой валюты было впервые заявлено в 2006-2007 годах. В тот период такое решение основывалось на том, что реализация нефти и газа за российский рубль может стать системно значимым фактором, чтобы рубль стал резервной валютой. Однако при подобном уровне реализации рубль стал бы лишь средством международных расчетов, так как рубли приобретались бы лишь в объемах, необходимых для покупки нефти и газа. В этой связи, следует отметить, что такой подход не оправдал бы требовавшиеся на тот момент затраты на организацию соответствующей финансовой инфраструктуры. В настоящее время продвижение российского рубля в мировой валютной системе осуществляется как по направлению использования в международных расчетах, так и по направлениям расширения использования во внешнеторговом обороте и финансовых расчетах.

Китай

Китайский юань

Продвижение юаня было во многом естественным, так как росла его роль в международных операциях. Китай длительное время использует юань в расчетах с Россией, КНДР, Южной Кореей и рядом других стран азиатского региона, а также с рядом стран Африки и Южной Америки действуют контракты и инвестиционные проекты, номинированные в юанях. По данным системы SWIFT в 2013 году на долю юаня пришлось 2,2% всех валютных операций, в 2015 – уже 3%, в 2016 – 4%. Несколько стран стали использовать юань в качестве резервной валюты при накоплении валютных резервов.

Что такое мировые резервные валюты, какие они бывают и с чем их едят

В 2017 году доля юаня в валютных резервах составила 1,12%. В 2016 году юань был включен в СДР с третьей по весу долей, став официально резервной валютой.

Саудовская Аравия, Кувейт, Бахрейн, Катар, ОАЭ и Оман

Халиджи или динар Залива

Эти страны входят в Совет сотрудничества арабских государств Персидского залива, которые уже длительное время планирует создание единой валюты халиджи или динар Залива. Изначально планировалось введение динара Залива в 2010 году, однако Оман отказался от монетарного союза в 2006 году, а ОАЭ сделали это в 2009 году. В результате, введение динара Залива было перенесено на 2015 год, затем снова отложено. Из-за недостаточной степени объединения национальных финансовых систем оставшихся стран-участниц, возможно, введение динара Залива вновь будет отложено.

Евразийский экономический союз (ЕАЭС)

Алтын или евраз

Активные обсуждения введения такой валюты Белоруссией, Казахстаном и Россией были проведены в 2014 году, в 2015 к ним подключились Армения и Киргизия. Первоначально были определены примерные сроки введения такой валюты в период до 2025 года. Однако на данный момент конкретные перспективы неясны и возможности не проработаны, а находятся на стадии определения целесообразности создания валютного союза ЕАЭС.

БРИКС

Не определена

Перспективы выпуска единой валюты связаны с созданием Банка развития, что создает объективные предпосылки создания новой валюты в будущем. Первоначально, такая валюта, скорее всего, будет предназначена для проведения безналичных операций между странами БРИКС, а номинирована будет в привязке к реалу, рублю, рупии, юаню и ранду. Следующим этапом будет эмиссия бумажных денег, подкрепленных экономиками стран-участниц, к которым в будущем могут присоединиться и другие страны.

Характеристики мировых валют

Определим совокупность характеристик мировой валюты.

С точки зрения выполняемых функций мировая валюта должна обладать тремя характеристиками:

  1. Высокая платежеспособность – отражает степень непосредственного доверия к данной валюте как средству платежа в международных операциях и контрактах;
  2. Высокая ликвидность – валюта может быть легко обменяна на любую другую и отражает прозрачность расчетных операций купли-продажи, совершаемых с использованием данной валюты в качестве средства платежа;
  3. Устойчивость и стабильность курса – валюта может быть легко обменяна на валюту другой страны, при этом потери на курсовой разнице при обмене денежных средств на мировую валюту или наоборот будут минимальными.

Следует отметить, что в зависимости от степени конвертируемости, которая зависит от характеристики ликвидности, валюты могут быть свободно конвертируемыми, ограниченно или частично конвертируемыми, либо не обратимыми. При этом мировые валюты априори являются свободно конвертируемыми.

В зависимости от соотнесения места нахождения субъектов операции и места совершения операции конвертируемость валюты может внутренней и внешней. Мировая валюта должна обладать как внутренней, так и внешней конвертируемостью.

В функциональном плане мировая валюта определяет и валютные курсы, т.е. цены денежных единиц других стран, выраженные в номинале мировой валюты. По динамике валютных курсов по отношению к мировым валютам косвенно можно оценить тенденции внутреннего экономического развития и внешнеэкономической деятельности различных стран и сопоставить их между собой.

С точки зрения финансово-экономического подхода мировая валюта обладает тремя признаками:

  1. Эмиссионная принадлежность – мировая валюта может быть национальной валюты конкретной страны или группы стран, объединившихся в валютный союз с единым центральным банком, в задачи которого входит выпуск единой валюты этих стран;
  2. Полифункциональность – мировая валюта должна иметь несколько функциональных форм, к которым относятся банкноты и металлические деньги, записи по счетам и электронные эквиваленты валюты;
  3. Материализация – международная валюта должна быть овеществлена в виде традиционных банкнот и монет, записей на банковских счетах.

Статусные характеристики мировой валюты представлены на рисунке.

Статусные характеристики мировой валюты

Функции мировой валюты представлены в таблице.

Функции

Частный сектор

Государственный сектор

Средство обращения

Валюта платежа во внешнеторговых контрактах

Валютные интервенции

Средство сбережения

Валюта номинала финансовых активов

Валютные резервы

Мера стоимости

Валюта цены во внешнеторговых контрактах

Номинальный якорь денежно-кредитной политики

Выполняя функции средства обращения, средства сбережения и меры стоимости, мировая валюта позволяет вести частному сектору внешнеэкономическую деятельность, накапливать активы для использования в текущей внешней деятельности, непосредственно осуществлять платежи, а государственному – осуществлять интервенции на валютном рынке, накапливать валютные резервы и использовать в качестве одного из ориентиров денежно-кредитной политики. Вместе с тем, валюта, относимая к мировым, широко используется для осуществления платежей по международным операциям и является предметом активной торговли на основных валютных рынках.

Автор: Патрик Баррон (Patrick Barron), patrickbarron.blogspot.ru

Мы называем доллар «резервной валютой», когда говорим о его использовании другими странами при осуществлении международных торговых расчетов. Например, если Канада покупает товары у Китая, Китай может предпочесть оплату в долларах США, нежели в канадских долларах. Доллар США – более «ликвидные» деньги в международном масштабе, то есть большинство стран примут его в качестве оплаты, так что Китай сможет использовать свои доллары для покупки товаров у других стран, не только у США. С канадским долларом такое может и не пройти, и Китаю пришлось бы держать свои канадские доллары до тех пор, пока не он найдет, что купить у Канады. Примените этот сценарий ко всем странам в мире, которые печатают собственные деньги, и вы сможете увидеть, что без валюты, принимаемой по всему миру, международная торговля замедлилась бы и стала более дорогой. В некотором роде, это было бы подобно возведению торговых барьеров, таких как печально известный Тариф Смута-Хаули 1930 года, способствовавший Великой депрессии.

Многие видят связь между развалом международной торговли и войной. Великий французский экономист Фредерик Бастиа (Frédéric Bastiat) сказал, что «когда товары не пересекают границы, это сделают солдаты». Ни одна страна не сможет достичь достойного уровня жизни в условиях полной автаркии, то есть не сможет быть совершенно самодостаточной во всем. Если она не сможет обмениваться необходимыми товарами, она почувствует необходимость вторгнуться на территорию соседних стран, чтобы украсть их. Таким образом, почти универсально приемлемая валюта может быть жизненно важной как для мира во всем мире, так и для всеобщего процветания.

Что в действительности означает выражение «Резервная Валюта»

Однако основания, с которого берет свое начало термин «резервная валюта», больше не существует. Изначально термин «резервный» относилось к обещанию, что валюта обеспечена и может быть обменяна на товар, обычно золото, по установленному курсу. Первой действительно глобальной резервной валютой был британский фунт стерлингов. Так как фунт приравнивался к золоту, многие страны сочли более удобным держать фунты, чем сам металл, в эпоху золотого стандарта. Великие торговые страны мира совершали расчеты в золоте, но они могли принимать фунты с большей охотой, чем золото, будучи уверенными, что Банк Англии выдаст им золото по фиксированному обменному курсу по предъявлении.

Резервная валюта. Сколько в мире резервных валют?

К концу Второй мировой войны этот статус после подписания Бреттон-вудского соглашения получил американский доллар. США аккумулировали львиную долю мирового золота в качестве «арсенала демократии» для союзников еще до того, как вступили в войну. (У США по-прежнему больше золота, чем у любой другой страны, и с большим отрывом: 8133.5 т по сравнению с 3384.2 т у Германии, занимающей второе место).

Международный валютный фонд (МВФ) был основан с непосредственной целью – следить за соблюдением Федеральным резервом Бреттон-вудских соглашений, гарантируя, что ФРС не будет проводить инфляцию доллара и будет готова обменивать доллары на золото по курсу $35 за унцию. Таким образом, страны были уверены, что их доллары для торговых нужд были «равнозначны золоту», как это некогда было с британским фунтом.

Внедрение необеспеченной золотом резервной валюты

Однако Федрезерв не соблюдал свои обязательства по Бреттон-вудскому договору, а МВФ не пытался принудить его иметь достаточное количество золота, чтобы обеспечить золотом всю находящуюся в обращении валюту по курсу $35 за унцию. В 1960-е годы США финансировали войну во Вьетнаме и войну с бедностью Линдона Джонсона (Lyndon Johnson) за счет напечатанной валюты. Объем выпущенных в обращение долларов превысил золотой запас Америки при курсе $35 за унцию. Фед призвали к ответственности в 1960-х, первым был Банк Франции, за ним последовали остальные.

Центральные банки всего мира, согласившиеся держать доллары вместо золота, забеспокоились, что у США нет достаточных запасов золота, чтобы выполнить свое обещание. В 1960-х набег на Фед, возглавляемый Францией, вызвал значительное сокращение золотых резервов США с более 20,000 т в 1958 году до чуть более 8,000 тонн в 1970 году. Возмещения происходили с такой скоростью, что у США не осталось иного выбора, нежели переоценить доллар по какому-то более высокому курсу или полностью отказаться от своих обязательств по обмену долларов на золото. К своему непреходящему стыду, США выбрали второе и «вышли из золотого стандарта» в сентябре 1971 года. (Я подсчитал, что в 1971 году Штатам пришлось бы девальвировать доллар с $35 до $400 за унцию, чтобы иметь достаточный золотой запас и обменять всю свою валюту на золото). Тем не менее, великие торговые державы все еще держали доллары, потому что он все равно выполнял полезную функцию по урегулированию международных торговых операций. Не было никакой другой валюты, которая составила бы конкуренцию доллару, несмотря на то, что его «отвязали» от золота.

Почему доллар остался резервной валютой

Существуют две характеристики валюты, благодаря которым она подходит для международной торговли: во-первых, она выпускается крупной торговой державой, а, во-вторых, она со временем сохраняет свою ценность. Эти два фактора создают спрос на владение этой валютой про запас. Хотя ФРС активно обесценивала доллар, и он терял ценность относительно других товаров, реальных конкурентов ему не было. Немецкая марка лучше сохраняла свою стоимость, но экономика Германии и ее торговля являлись частью американской, то есть держатели марки нашли бы меньше товаров для покупки в Германии, чем владельцы долларов – в США. Конечно, психологические факторы также способствовали спросу на доллары, так как США были военным защитником всех западных стран от коммунистической угрозы.

Сегодня мы наблюдаем начало перемен. Фед проводит масштабную долларовую инфляцию, снижая его покупательную способность и создавая возможность для крупных мировых торговых держав использовать другие, лучшие деньги. Это важно, потому что потеря необходимости иметь доллары США в качестве резервной валюты означала бы, что триллионы долларов, находящихся в руках иностранных владельцев, хлынули бы обратно в США, что вызвало бы либо инфляцию, либо рецессию, либо и то, и другое одновременно. К примеру, доля доллара США в мировых валютных резервах в настоящее время составляет 62%, по большей части, в форме долговых обязательств американского казначейства. (Центральные банки чаще владеют приносящими проценты казначейскими облигациями, чем долларами как таковыми). В настоящее время объем американского долга в собственности иностранцев равен $6.154 трлн. Сравните это с денежной базой в США, которая равна $3.839 трлн.

В случае, если иностранный спрос на долларовые активы упадет, Минфин сможет финансировать погашение своей задолженности всего тремя способами. Первый: Штаты могли бы повысить налоги, чтобы погасить свои иностранные долговые обязательства. Второй: они могли бы поднять процентные ставки, чтобы рефинансировать свою задолженность перед иностранными владельцами обязательств. Или третий: они могли бы просто печатать деньги. Конечно, они могли бы использовать все три способа в разной степени. Если США откажутся повышать налоги или увеличивать процентную ставку и сделают ставку на печатный станок (наиболее вероятный сценарий, помимо полного отказа от кейнсианства и принятия постулатов австрийской школы экономики), денежная база возрастет на объем долговых выплат. Например, если спрос на владение долларовыми активами упадет на 50% ($3.077 трлн), то американская денежная база увеличится на 75%, что, несомненно, приведет к очень высокой ценовой инфляции и значительно ударит по населению страны. На кону здесь – американский уровень жизни.

Итак, как мы видим, многие заинтересованы в том, чтобы во всем мире сохранялся высокий спрос на доллары в качестве единицы торговых расчетов. Это необходимо, чтобы предотвратить ценовую инфляцию, а также не обременять американский бизнес ростом затрат, которые возникнут для ведения внешнеторговых расчетов в валюте, отличной от доллара США.

Угрозы доллару как резервной валюте

Причины этой угрозы доллару как резервной валюте заключаются в самой политике Феда. По-моему, другие страны не вступали в заговор с целью «атаки» на доллар. Однако остальной мир все яснее осознает, что США ослабляют доллар посредством программ ZIRP (политика нулевой процентной ставки) и QE (количественное смягчение). Соответственно, другие страны осознают, что им, возможно, придется искать лучшее средство ведения торговых расчетов, нежели доллар США. Один из факторов, помогавший доллару сохранять спрос в качестве резервной валюты в краткосрочном плане, несмотря на инфляционную политику ФРС, — то, что другие валюты также подвергаются инфляции.

Например, Япония раздула иену до еще большей степени, чем доллар, в безрассудной попытке оживить свою застойную экономику за счет удешевления валюты. Теперь даже Европейский центральный банк приступит к реализации некой формы КС, очевидно, несмотря на возражения Германии. Похоже, все мировые Центробанки придерживаются ошибочного мнения, что наращивание денежной массы принесет процветание без угрозы инфляции. Это очевидное игнорирование экономических законов и реалий. Они не могут напечатать экономическое восстановление или процветание. Увеличение денежной массы вообще не создает и не может создать никакого процветания. Более того, это неверное представление порождает вторую ошибку, а именно – что не сбережения являются фундаментом благосостояния, а потребление. Это заблуждение принимает причину за следствие.

Третья ошибка – представление о том, что принудительное снижение обменного курса своих валют относительно других валют приведет к восстановлению за счет экспорта, или что какой-то мистическим образом созданный укол в руку станет причиной устойчивого восстановления. Это не так. Не вдаваясь в детали австрийской экономической теории и теории капитала, просто позвольте мне отметить, что печатание денег разрушает структуру производства из-за мошеннического изменения «процесса открытия цен» в капитализме. Когда это происходит, капитал поступает в проекты, которые никогда не будут завершены с прибылью. Пузыри создаются и лопаются, и компании массово терпят убытки, таким образом, разрушая дефицитный капитал.

Возможные сценарии

Из-за философии, построенной на печатании денег, доллар крайне предрасположен к тому, чтобы проиграть свою хваленую позицию резервной валюты первой крупной торговой стране, которая прекратит раздувать свою валюту. Существуют доказательства того, что Китай понимает что поставлено на кон; он увеличил свои золотые запасы и контролирует вывоз золота из страны. Если вторая по величине мировая экономика и одна из крупнейших торговых держав привяжет свою валюту к золоту, спрос на юань возрастет, а спрос на доллар упадет в одночасье.

Или застарелый европейский кризис в Европе вынудит Германию покинуть Еврозону и восстановить немецкую марку. Я давно ратовал за то, чтобы Германия поступила именно так, — ведь это неизбежно разоблачит гниль евро, широко распространенной валюты, разграбленной половиной стран континента для финансирования своих обанкротившихся социальных систем. Европейский континент, кроме Великобритании, мог бы стать, по большей части, зоной немецкой марки, а марка могла бы, в конечном счете, заменить доллар как основную мировую резервную валюту.

Однако основная проблема заключается в способности всех центральных банков печатать бумажные деньги, то есть деньги, которые не обеспечены ничем, кроме власти государства, выраженной через законы о средстве платежа. Центральные банки в действительности являются не более чем законными фальшивомонетчиками. Истеблишмент, жаждущий войны и продолжения социального государства, заставляет печатать деньги. Обе эти сферы лишь потребляют капитал, а не наращивают его.

В среде металлических денег, где денежную массу раздуть невозможно, проявляется истинная природа расходов на военные действия и социальную сферу, ограничивая объем средств, которые общество готово выделить на то или другое. Но в среде бумажных денег военные и социальные расходы могут беспрепятственно и резко вырасти, потому что их неблагоприятные последствия ощущаются позже, и связь между потребительским расходованием и его вредом для экономики слабо осознается. Таким образом, обе эти сферы могут разрастаться за пределы восстанавливающих и неисчерпаемых ресурсов экономики.

Лучшее противоядие – ликвидировать центральные банки полностью и позволить частным организациям участвовать в выпуске денег только с соблюдением нормального торгового права. Здоровые деньги были бы на 100% обеспечены товарами, имеющими фактическую ценность, — золотом, серебром и т.д. Любой создатель денег, выдающий денежные сертификаты или бездокументарные счета (расчетные счета) сверх обещанного коэффициента обмена на соответствующий сырьевой товар, признавался бы виновным в мошенничестве и нес бы наказание согласно коммерческому и уголовному законодательству, как мы в данный момент наказываем фальшивомонетчиков. Законы о средстве платежа, запрещающие использование (во многих случаях) какой-либо иной валюты, кроме навязанной государством, были бы отменены, а конкурирующие валюты приветствовались бы. Рынок распознал бы лучшие деньги и вытеснил бы менее ходовые; то есть лучшие деньги подавили бы плохие или менее хорошие валюты.

Нам нужно иначе посмотреть на понятие резервной валюты, потому что это важно. Нам нужно рассматривать ее как привилегию и ответственность, а не как оружие, которое мы можем использовать против остального мира. Если мы отменим или хотя бы ослабим законы о законном средстве платежа и позволим процессу открытия цены выявить лучшие здоровые деньги, если мы позволим доллару США стать лучшей из валют – истинно стабильными деньгами – тогда шансы на наше личное и коллективное процветание существенно возрастут.

Вам также может понравиться

Об авторе admin

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *