Экономическая рентабельность

Формула экономической рентабельности

Понятие общей рентабельности

Любая компания работает с конечной целью получить прибыль, которой можно считать положительную разницу получаемыхдоходов ипонесенных расходов.

Тем не менее, прибыль – это абсолютный финансовый показатель, по итогу расчета которого можно лишь сделать вывод о покрытии расходов доходами. Показатель прибыли не позволяет оценить эффективность работы компании, поскольку для данной оценки необходимо применение относительных показателей.

Экономическая рентабельность

Таким показателем можно назвать рентабельность, поскольку это относительный показатель, отражающий прибыльность.

Формула экономической рентабельности может выглядеть по-разному, в зависимости от того, прибыльность какого показателя необходимо определить. Общая формула экономической рентабельности может быть рассчитана отношением прибыли к той величине, от которой нужно узнать отдачу.

Показатель рентабельности отражает размер прибыли, находящийся в каждом рубле, потраченном компанией.

Формула экономической рентабельности

Формула экономической рентабельности в общем виде выглядит так:

Р общ. = Пр / N * 100%,

Здесь Р общ. – показатель рентабельности;

Пр. — размер прибыли;

N— показатель, для которого должна быть определена рентабельность.

Экономическая рентабельность – относительный показатель, поэтому он может быть выражен в процентах, то есть результат от деления двух величин в конце умножается на 100%.

Виды рентабельности

Существует множество аспектов при расчете различных видов рентабельности, поскольку рентабельность может определяться для любых показателей компании (например, эффективность использования ресурсов от источникових приобретения, а  также затратами).

Можно выделить основные виды рентабельности, которые чаще всего рассчитываются на предприятиях:

  1. Рентабельность активов, отражающая прибыль, возвращаемую каждым рублем, который вложен в имущество предприятия. При расчете рентабельности активов прибыль сопоставляется с активами.

Формула экономической рентабельности при расчете активов:

Рак. = Пр / СтА * 100%

Здесь Рак. –рентабельность активов;

Пр — прибыль, которая может быть чистая или от продаж (зависит от целейрасчета);

СтА — средняя стоимость активов.

Рентабельность активов определяется как по активам в целом, так и по каждому из их видов (внеоборотных активов, оборотных, рентабельность основных фондов и др.).

  1. Рентабельность капитала.

Рассчитывая рентабельность капитала, например, собственного, инвесторы и руководство могут выяснить, насколько эффективно  работают вложения. Общая формула экономической рентабельности дляопределения рентабельности по всему капиталу выглядит следующим образом:

Ркап = Пр / СК * 100%,

Здесь Ркап —рентабельностькапитала;

Пр — размер чистой прибыли (этот тип рентабельности определяется только по данному виду прибыли);

СК — средняя величинакапиталарасчетного периода.

Рентабельность заемного капитала, в соответствии с которой отражают доходность от каждого рубля заимствованных средств, определяется отдельно по формуле:

Рзк = Пр / (ДО + КО) * 100%,

Здесь Рзк – рентабельность заемного капитала,

Пр — чистая прибыль;

ДО — долгосрочные обязательства;

КО— краткосрочные обязательства.

  1. Рентабельность продаж.

Формула экономической рентабельности по продажам может быть определена отношением прибыли к объему продаж. С помощью нее отражается количество прибыли, находящееся в каждом рубле выручки.

Общая формула рентабельности продаж:

Рпр = Пр / ОП * 100%,

Здесь Рпр— рентабельность продаж;

Пр — показатель прибыли;

ОП — объем продаж (выручка).

При определении рентабельности продаж используют любую прибыль, в соответствии с тем, какую информацию исследуют пользователи (валовую прибыль, операционную, чистую и др.).

  1. Рентабельность продукции, представляющую собой важнейший показатель прибыльности, который показывает эффективность затрат и долю прибыли на каждый затраченный на производство рубль.

Примеры решения задач

Понравился сайт? Расскажи друзьям!

Коэффициент экономической рентабельности – относительный показатель, который определяет стабильность производственной деятельности компании.

Что такое рентабельность: виды, формулы расчета

Он рассчитывается на основе данных финансовой отчетности – балансовой прибыли (Ф. № 2) и совокупных активов (Ф. № 1). Для оценки причин изменения ЭР определяются также коммерческая маржа и коэффициент трансформации. Показатель должен быть положительным (ЭР>0), а его значение зависит от отрасли деятельности компании. При анализе используется сравнение с базисным значением, предыдущими периодами и предприятиями конкурентами.

Стабильное функционирование предприятия интересует его инвесторов-собственников, руководство, работников: от него зависят их прибыли, вознаграждения, зарплаты.

Одним из способов его оценки выступает выявление суммы прибыли до налогообложения и уплаты процентов, которая приходится на каждую единицу инвестированных и задействованных в производстве ресурсов.

Экономическая рентабельность (экономическая эффективность, ЭР) – это относительный финансовый показатель, который представляет собой отношение нетто-результата эксплуатации инвестиций к средней величине совокупных активов организации.

Справка! Нетто-результат эксплуатации инвестиций (НРЭИ) – это прибыль до налогообложения и уплаты процентов, которую на практике также называют балансовой прибылью.

Сущность экономической рентабельности сводится к определению того, сколько рублей балансовой прибыли приходится на каждую единицу активов, занятых в производственной деятельности.

Справка! При определении балансовой прибыли соблюдаются два правила, которые позволяют объективно оценить финансовое состояние компании: не учитывается заемное финансирование и делается упор на доходах от реализации продукции.

В чем значение показателя ЭР для экономического анализа?

  • Он позволяет оценить движение производственных и финансовых ресурсов, составляющих имущество организации.
  • На его основе можно исследовать издержки производства и реализации.
  • С его помощью можно определить качество менеджмента в компании.

Экономическая рентабельность показывает, насколько согласованно бизнес достигает целей внутренних и внешних участников бизнеса. Хотя он внешне схож с показателями ROIC и ROE, в отличие от них, оценивает именно эффективность основной деятельности.

Формула расчета экономической рентабельности

Для определения величины ЭР используются сведения из финансовой отчетности компании:

  • Совокупные активы – из бухгалтерского баланса (ст. 1600 Ф. № 1).
  • Балансовая прибыль – из отчета о финансовых результатах (ст. 2300 Ф. № 2).

Самый простой вариант формулы расчета показателя может быть представлен в виде отношения:

ЭР = БП / ((Анг+Акг)/2), где

  • БП – балансовая прибыль;
  • А нг, кг – совокупные активы на начало и конец года.

Прикладной вид формулы, составленный с учетом статей финансовой отчетности имеет следующий вид:

ЭР = ст. 2300 Ф. № 2 / ((ст. 1600 нг + ст. 1600 кг Ф. № 1) /2)

ЭР, как и иные коэффициенты рентабельности, выражается в процентах.

Коммерческая маржа и коэффициент трансформации

В западном экономическом анализе нередко применяется иной вариант расчета экономической эффективности. В нем используется два показателя:

  1. Коммерческая маржа (КМ)– это сумма балансовой прибыли на каждые 100 руб. выручки от реализации продукции, услуг, работ. КМ выражается в процентах, отражает только производственную деятельность компании и варьируется в пределах от 3 до 30% (в зависимости от отрасли).

    КМ = Балансовая прибыль / Выручка от реализации 

  2. Коэффициент трансформации (КТ)– это сумма выручки от реализации, которая приходится на каждую единицу активов организации. Он показывает, в какой оборот превращается каждый рубль имущества предприятия. КТ позволяет оценить качество использования активов.

    КТ = Выручка / Активы

С учетом представленных выше коэффициентов формула ЭР принимает вид:

ЭР = КМ * КТ

Справка! Рост коммерческой маржи и коэффициента трансформации приводит к увеличению экономической рентабельности и наоборот. Приведенная выше формула используется для проведения детального анализа факторов изменения экономической эффективности.

Нормативное значение индикатора

Положительный показатель экономической рентабельности считается нормальным (ЭР>0). Если это условие не соблюдается, то компания терпит убытки.

Точного предельного значение коэффициента не существует: он зависит от отраслевой принадлежности предприятия. Оттого при анализе важно рассматривать не точечное значение, а его сопоставление:

  • С предыдущими периодами.
  • С базисным значением.
  • С фирмами-конкурентами из той же отрасли.

Важный момент! Если экономическая рентабельность увеличивается более высокими темпами, чем величина активов, то этот факт требует тщательной проверки. Он может быть следствием не только повышения эффективности производственной деятельности, но и желания руководителей извлечь из бизнеса максимум прибыли, а также их чрезмерное увлечение заемным финансированием.

В капиталоемких отраслях, где используются крупные и дорогостоящие производственные комплексы, ЭР всегда ниже, чем в сферах услуг и торговли, активы которых представлены в основном товарно-материальными запасами.

Примеры расчета коэффициента

Для определения показателя ЭР стоит рассмотреть практические примеры расчета по двум российским компаниям – нефтяному гиганту ПАО АНК «Башнефть» и интернет-магазину «Юлмарт».

Код

Статья баланса

ст. 2300

Балансовая прибыль

ст. 1600

Совокупные активы на начало года

ст. 1600

Совокупные активы на конец года

 

Economic Efficiency

0,184809522 (18,5%)

0,112294032 (11,2%)

0,271754153 (27,2%)

Вывод! У ПАО АНК «Башнефть» в 2016 году экономическая рентабельность снизилась в связи с масштабной реорганизацией корпорации, которая повлекла за собой снижение балансовой прибыли. В 2017 году ее удалось не только восстановить до уровня 2015 года, но и повысить на 8,7%. Такого результата удалось достичь благодаря обновлению технологической базы и внедрению новых методик управления запасами.

Код

Статья баланса

ст. 2300

Балансовая прибыль

5,58

6,1

6,8

ст. 1600

Совокупные активы на начало года

17,3

17,6

18,1

ст. 1600

Совокупные активы на конец года

17,6

18,1

18,4

 

Economic Efficiency

0,319770774 (32,0%)

0,341736695

(34,2%)

0,37260274 (37,3%)

Вывод! Показатель ЭР для корпорации «Юлмарт» увеличивается на протяжении 3 лет (2015-2017) ввиду активного увеличения балансовой прибыли. Причиной роста итогового финансового результата стали рост оборачиваемости активов и снижение затрат на реализацию товаров.

Несмотря на то что оба рассмотренных предприятия функционируют эффективно и демонстрируют рост коэффициента Economic Efficiency, у торгового предприятия «Юлмарт» он выше, чем у капиталоемкого производства «Башнефть». Это обусловлено высокой стоимостью активов последнего.

Подробная схема расчета коэффициента ЭР представлена в табличном редакторе Excel в приложенном документе.

Вопросы и ответы по теме

По материалу пока еще не задан ни один вопрос, у вас есть возможность сделать это первым



Финансовое состояние предприятия во многом зависит от доли реинвестированной прибыли, от структуры капитала и от привлечения заемного капитала, что формирует экономическую рентабельность. Экономическая рентабельность связана с использованием заемных средств и основана на расчете прибыли до уплаты процентов и налогов (экономической прибыли).

Экономическая рентабельность определяется как соотношение экономической прибыли к активам организации и представляет собой наиболее общую относительную характеристику эффективности использования заемных средств.

Экономическая рентабельность может быть рассчитана 2-мя способами:

1-й способ.

Экономическая рентабельность = Прибыль бухгалтерская(Пб) + Платежиза использование заемными средствами (ПЛзаем) Активы(капитал)

2-й способ. Для упрощения расчетов в качестве экономической прибыли используется прибыль до налогообложения (прибыль бухгалтерская).

Экономическая рентабельность = Прибыль бухгалтерская Активы (капитал)

В каждом случае отчасти допускается двойной счет, так как проценты за пользование кредитами по действующему законодательству частично уплачиваются из прибыли до налогообложения, а частично — из чистой прибыли.

Целесообразно к показателям финансового состояния предприятия в интересах инвесторов и кредиторов использовать расчет эффекта финансового рычага, на основе которого определяется целесообразность привлечения кредита.

Использование заемных средств для любого хозяйствующего субъекта связано с определенными, порой значительными издержками. Подробная взаимосвязь характеризуется категорией финансового рычага.

Финансовый рычаг — это потенциальная возможность влиять на рентабельность собственного капитала за счет привлечения заемных ресурсов, несмотря на платность последних. Для анализа эффективности использования заемного капитала рассчитывается показатель эффекта финансового рычага (ЭФР).

Формула расчета:

ЭФР= (1 – СН)× (ЭРСРСП) × (Сз / Сс)

СН– коэффициент налогообложения, равный отношению суммы налогов к сумме прибыли до налогообложения;

ЭР– экономическая рентабельность, в качестве которой в российской практике используется рентабельность имущества по бухгалтерской прибыли (Rиm);

СРСП– средняя расчетная ставка процентов, предусмотренная кредитным договором, рассчитывается как отношение всех платежей по обслуживанию долга к величине привлекаемых заемных средств.

ЭФРпоказывает, на сколько процентов увеличивается рентабельность собственного капитала (Rcc) за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия и рассчитывается по формуле:

Rcc= ЭР (1 – СН)+ ЭФР

Положительный ЭФРвозникает в тех случаях, когда экономическая рентабельность больше «цены» заемного капитала. При таких условиях выгодно увеличивать плечоСфинансового рычага, т.е. соотношение заемных и собственных средств. Например, если экономическая рентабельность составляет 15 %, а процентная ставка за кредит — 10 %. то эта разность позволяет увеличить рентабельность собственного капитала. При таких условиях выгодно увеличивать плечо финансового рычага, т.е. соотношение заемных и собственных средств, определяющее уровень финансового риска.

Финансовый риск – это риск, связанный с возможным недостатком средств для выплаты процентов по кредитам и займам.

Для определения источников финансирования используется коэффициент соотношения заемного и собственного капитала, который в современной литературе обозначается как «плечо» финансового рычага (коэффициент финансовой задолженности).

Данный коэффициент рассчитывается следующим образом:

Сз

Ксоотн.=

Сс

где Сз – заемный капитал;

Сс – собственный капитал.

Чем выше данный коэффициент, тем больше займов у компании и тем рискованнее ситуация, так как при наращивании заемных средств возрастает финансовая нагрузка по обслуживанию долга.

Коэффициент экономической рентабельности – как рассчитать и проанализировать?

Высокий уровень коэффициента финансовой задолженности отражает потенциальную опасность возникновения у предприятия дефицита денежных средств.

4.3. Методы факторного анализаэкономической рентабельности

Наиболее обший показатель эффективности совокупных активов — рентабельность капитала (активов), который показывает величину экономической прибыли на единицу авансированного капитала. Преобразуем формулу экономической рентабельности методом расширения факторной модели по схеме:

Полученная взаимосвязь устанавливает зависимость прямую зависимость экономической рентабельности как результативного показателя с рентабельностью продаж (коммерческой маржой) и коэффициентом оборачиваемости активов (коэффициентом трансформации).

«Коммерческая маржа» (КМ) показывает, какой результат дает каждый рубль выручки от продаж или какова доля прибыли от продаж в выручке от продаж. «Коэффициент трансформации» (КТ) показывает, сколько рублей выручки приходится на каждый рубль активов, то есть в какой оборот трансформируется каждый рубль активов. Таким образом, новая зависимость будет иметь вид:

ЭР = КМ × КТ

При помощи данной факторной модели осуществляется регулирование экономической рентабельности путем воздействие на обе ее составляющие: коммерческую маржу и коэффициент трансформации. Из факторной модели следует, что повышение оборачиваемости активов может обеспечить рост прибыли без увеличения ресурсов и даже при снижении рентабельности продаж. В то же время увеличение активов не приводит к улучшению их использования, более того, может негативно повлиять на финансовые результаты.

Низкая оборачиваемость «срезает» преимущества предприятия, достигнутые за счет высокой рентабельности продаж, которые в свою очередь стали результатом эффективной ценовой политики или экономии на издержках. За счет наращивания оборота удается увеличить экономическую рентабельность тогда, когда экономическая прибыль растет быстрее выручки от продаж, а активы не изменяются, либо изменяются незначительно (см. рис. 2).

Мк

 
 

I зона: III зона:

Мк — сильн. Мк — сильн.

Кр — слаб. Ктр — сильн.

II зона:

IV зона: Мк — слаб.

Мк-слаб. Ктр. — сильн. Rэ = 40%

Ктр-слаб. Rэ = 20%

1 2 3 4 5 6 7 Ктр

Рис. 2. «Теория зон» в регулировании экономической рентабельности

На рисунке 2 показана «кривая равной экономической рентабельности» (кривая безразличия), которая имеет убывающий характер и показывает, что с ростом оборачиваемости активов стабильный уровень экономической рентабельности может быть достигнут при более низкой рентабельности продаж.

Идеальный вариант соответствует зоне III,однако в условиях конкуренции сложно обеспечить одновременно высокую рентабельность продаж и высокую оборачиваемость

Наиболее опасна зона IV, характеризуемая сочетанием низкой рентабельности продаж и низкой оборачиваемости активов, в результате которого происходит резкое падение экономической рентабельности.

Большинство предприятий расположено между I и II зонами, где предприятия выбирают свою стратегию достижения достаточного уровня экономической рентабельности, комбинирую высокую рентабельность продаж с низкой оборачиваемостью либо высокую оборачиваемость с низкой рентабельностью продаж.

В соответствии с представленной факторной моделью экономической рентабельности, при низкой рентабельности продаж необходимо стремиться к высокой оборачиваемости активов, а низкую оборачиваемость активов можно компенсировать повышением рентабельности продаж, например, за счет снижения затрат на производство или повышения цен и тарифов.

Дата публикования: 2014-11-03; Прочитано: 1420 | Нарушение авторского права страницы

Вам также может понравиться

Об авторе admin

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *