Денежный рынок

РЫНОК ДЕНЕГ

РЫНОК ДЕНЕГ, механизм, при помощи которого имеющиеся в обращении платёжные средства (денежное предложение) приводятся в соответствие с потребностями в них экономики (спросом на деньги). Специфика рынка денег состоит в том, что его функционирование неразрывно связано с рынком всех остальных финансовых активов (банковских депозитов, приносящих проценты ценных бумаг).

Деньги — это всеобщее платёжное средство, поскольку в обмен на них в условиях рыночной экономики можно беспрепятственно приобрести любые товары и услуги. Сами деньги не являются предметом купли-продажи (за исключением валютного рынка, на котором обмениваются платёжные средства разных стран), поэтому рынка денег, в обычном смысле слова, не существует. Однако имеются некоторые основания для аналогии между действием рыночного механизма и процессами в денежной сфере, и именно они привели к укоренению в экономической теории понятия «рынок денег». Суть в том, что в каждый данный момент экономика испытывает потребность в определённом количестве платёжных средств, которую можно трактовать как спрос на деньги. От деятельности денежных властей (центрального банка) зависит количество денег, которыми располагает экономика, и это можно рассматривать как предложение денег. Наконец, и это самое важное, существует автоматически действующий механизм, обеспечивающий поддержание равновесия между предложением денег и спросом на них.

Спрос на деньги предъявляется всеми хозяйственными субъектами — домашними хозяйствами, фирмами, правительством. Под спросом на деньги понимается не абстрактное желание иметь как можно больше денег, а та величина богатства, которую хозяйственные субъекты склонны держать в денежной форме, т. е. в виде наличности или беспроцентного депозита в банке, предназначенного для осуществления расчётов. Деньги обладают абсолютной ликвидностью, т. е. способностью беспрепятственного превращения в товары и услуги, погашения долговых обязательств, инвестирования в приносящие доход активы. Поэтому функция спроса на деньги нередко называется функцией предпочтения ликвидности.

Хранение богатства в денежной форме сопряжено с известными потерями: ведь тем самым собственник лишается преимуществ, связанных с возможностью инвестирования соответствующих средств в приносящие доход активы. Поэтому величина рыночной процентной ставки представляет собой альтернативные издержки хранения (упущенную выгоду от хранения) богатства в денежной форме. Чем больше эта ставка, тем дороже обходится желание держать наличные или депозиты до востребования.

Но зачем же вообще держать часть богатства в денежной форме, если это связано с потерей возможных доходов? Дело в том, что «предпочтение ликвидности» сопряжено не только с издержками, но и с выгодами. Со времён Дж. М. Кейнса (см. Кейнсианство) выделяются три мотива, побуждающие хозяйственных субъектов предъявлять спрос на деньги.

Один из них — трансакционный мотив (от лат. transactio — совершение, договор, сделка) объясняется потребностью в денежных средствах для оплаты предстоящих за определённый период покупок и осуществления других платежей. Величина трансакционного спроса определяется как объёмом планируемых платежей, так и степенью синхронности платежей и поступлений денежных средств.

Если бы время получения денег и время их расходования полностью совпадали, то необходимости хранить в силу этого мотива богатство в денежной форме не было. В реальной жизни такого совпадения нет, поэтому в промежутках между двумя поступлениями денег необходимо держать определённую их сумму, чтобы иметь возможность своевременно справиться со своими платёжными обязательствами.

Стоимость же планируемых платежей (как на уровне отдельных хозяйственных субъектов, так и общества в целом) зависит от номинальной величины дохода и уровня цен. Чтобы устранить влияние фактора цен, уместно анализировать спрос на деньги в реальном измерении, поскольку хозяйственные субъекты интересует не номинальная величина денежных средств, а то количество товаров, которые на них можно приобрести. Соответственно фактором, определяющим реальный трансакционный спрос на деньги, является реальная, а не номинальная величина дохода.

Второй мотив, обусловливающий спрос на деньги, связан с соображениями осмотрительности. Хозяйственные субъекты, как правило, держат несколько больше денег, чем это вытекает из трансакционного мотива, чтобы не оказаться в сложном положении из-за неожиданно возникшей потребности в заранее незапланированных платежах.

Величина трансакционного спроса и спроса из соображений осмотрительности не является жёстко фиксированной. У хозяйственных субъектов имеется определённая свобода манёвра в отношении частоты поступления денежных средств: они могут при приближении сроков очередного платежа продавать часть своих неденежных активов. Если бы превращение денег в приносящие доход активы и обратное превращение активов в деньги могли происходить мгновенно и без затрат, то величина трансакционного спроса и спроса из соображений осмотрительности равнялась бы нулю, т.к. любой хозяйственный субъект мог бы легко обеспечить полную синхронность поступлений и платежей. Но такие сделки требуют времени и к тому же сопряжены с издержками, например в виде оплаты услуг брокеров при покупке и продаже ценных бумаг.

Чем большая часть богатства хозяйственного субъекта хранится в виде денег, тем легче ему справиться с предстоящими платежами, тем больше общая выгода, извлекаемая им из наличия денежных средств. В то же время по мере увеличения общей суммы денег прирост общей выгоды от их наличия постепенно уменьшается. Первая тысяча рублей, предназначенная для осуществления первоочередных платежей, обладает для хозяйственного субъекта большей полезностью, чем вторая тысяча рублей, при помощи которой он может либо приобрести менее значимые для него товары, либо осуществить более отдалённые во времени платежи.

Третий мотив существования спроса на деньги связан с тем, что всеобщий эквивалент сам по себе является активом, т. е. одним из инструментов максимизации находящегося в распоряжении хозяйственных субъектов богатства. Это неожиданное свойство денег обусловлено следующим обстоятельством.

С одной стороны, упущенная выгода, связанная с хранением богатства в денежной форме, побуждает хозяйственные субъекты максимально ограничивать спрос на деньги, заменяя последние некоторыми видами ценных бумаг — государственными долговыми обязательствами, облигациями известных корпораций и т.п. Особенность этих финансовых активов состоит в том, что они обладают высокой ликвидностью: при необходимости их можно быстро превратить в деньги, продав на фондовом рынке. С другой стороны, имеется опасность, что вырученная от продажи таких ценных бумаг сумма окажется меньше той, которая была затрачена на их приобретение. Это может произойти в том случае, если рыночная процентная ставка повысится со времени покупки ценной бумаги, ведь покупатели готовы заплатить за финансовый актив, приносящий фиксированную прибыль, не больше той суммы денег, которая, будучи положена на депозит в банке, даст такой же в точности процентный доход.

Таким образом, если хозяйственные субъекты ожидают роста процентной ставки, то они начинают продавать ранее приобретённые ценные бумаги, увеличивая тем самым спрос на деньги. Хранение при таких обстоятельствах части богатства в денежной форме становится гарантией от обесценения богатства и, в этом смысле, способом максимизации его величины. Общая выгода от исключения обесценения богатства благодаря его хранению в денежной форме увеличивается по мере замещения спроса на ликвидные ценные бумаги спросом на деньги. При этом предельная выгода от «предпочтения ликвидности» как актива убывает, ведь с возрастающим замещением деньгами ликвидных ценных бумаг уменьшается и масштаб возможного ущерба от снижения рыночной цены последних.

На графике (рис. 1) изображены кривые предельной пользы (выгоды) и предельных издержек от хранения части богатства в денежной форме. По оси х откладывается величина реальных денежных средств (балансов), которыми располагает экономика, а по оси у — предельная польза (выгода) и предельные издержки, связанные со спросом на деньги. По причинам, о которых говорилось выше, функция предельной пользы (выгоды) MB является убывающей. Положение кривой MB зависит от величины реального дохода: при его увеличении она сдвигается вверх, а при уменьшении — вниз. Это происходит потому, что при изменении количества сделок соответствующим образом меняется и предельная польза (выгода) от одной и той же денежной суммы. Функция предельных издержек МС представлена прямой, параллельной оси х, поскольку она определяется не количеством денег, а уровнем процентной ставки: чем больше последняя, тем больше упущенная польза (выгода) от хранения части богатства в денежной форме и тем выше кривая МС.

45

Рис. 1. Спрос на деньги.

Величина спроса на реальные денежные балансы соответствует точке пересечения кривых предельной пользы (выгоды) MB (MB’) и предельных издержек МС (МС’); именно в этом случае общая выгода от хранения части богатства в денежной форме будет наивысшей. В самом деле, если бы спрос на деньги превысил величину L, то предельные издержки оказались бы больше предельной пользы (выгоды), а это значит, что движение вправо от L сопровождалось бы уменьшением общей полезности. Если бы спрос на деньги был меньше, чем L, то предельная польза (выгода) оставалась бы выше предельных издержек, следовательно, не все возможности максимизации общей полезности от хранения части богатства в денежной форме были бы использованы.

Если общий уровень цен возрастёт, а реальный доход и процентная ставка останутся неизменными, то кривые МС и MB останутся на своём месте. При росте процентной ставки кривая МС переместится вверх, скажем, до положения МС’, и спрос на реальные денежные балансы уменьшится с L до L’.

Если же увеличивается общий доход (выпуск), то растут как трансакционный спрос на деньги, так и спрос, связанный с мотивом хранения части богатства в денежной форме из соображений осторожности. Соответственно MB смещается вправо до положения MB’, a спрос на реальные денежные балансы возрастает до L».

Поскольку величина издержек от хранения денег находится в прямом соответствии с уровнем процентной ставки, то кривой MB на графике 1 будет корреспондировать кривая LL на графике 2 (рис. 2), характеризующая зависимость спроса на реальные денежные балансы от уровня процентной ставки. Предложение денег в реальном измерении зависит от политики «денежных властей» (центрального банка), но не зависит от уровня процентной ставки. Поэтому функция денежного предложения представлена на графике вертикальной прямой L0. Точка Е соответствует ситуации, когда спрос на денежные балансы в точности равен их предложению. Для того чтобы она имела место, процентная ставка должна равняться r0; в противном случае налицо был бы либо дефицит денег (когда процентная ставка меньше го), либо их избыток (когда процентная ставка больше r0).

46

Рис. 2. Равновесие на денежном рынке.

Оказывается, существует механизм, который автоматически приводит процентную ставку к этому равновесному уровню. Его действие основано на том, что ситуация в денежной сфере органически связана с положением на других финансовых рынках.

Предположим, что хозяйственные субъекты имеют возможность хранить богатство только в двух формах: в виде денежных средств и в виде срочных депозитов в банках, приносящих проценты. Денежные средства лишь тогда могут быть способом хранения богатства, если их в любой момент можно превратить в товары и услуги. Средства, мобилизованные банками в виде депозитов, передаются в форме кредитов фирмам, приобретающим инвестиционные товары (здания, машины, оборудование, сырьё).

Принимая решение о том, какую часть богатства хранить в виде срочных банковских депозитов, а какую — в виде платёжных средств, хозяйственные субъекты ориентируются на величину процентной ставки: чем она выше, тем сильнее стремление увеличить долю банковских депозитов и, соответственно, сократить долю денег, и наоборот. Но распределение богатства между способами его хранения не только реагирует на величину процентной ставки, но и оказывает на неё обратное воздействие. Так, увеличение доли депозитов означает возросшее предложение кредитов, что при прежнем спросе на них действует в сторону снижения процентной ставки, а следовательно, и доли депозитов в общем портфеле активов. Действие этого своеобразного «механизма сообщающихся сосудов» приводит к тому, что равновесная процентная ставка устанавливается на таком уровне, который обеспечивает равенство спроса на реальные денежные балансы их предложению.

Изменение центральным банком величины денежного предложения (при его увеличении происходит сдвиг вертикальной прямой L0 вправо, при уменьшении — влево), естественно, не влияет на объём реального богатства, которым располагает общество. Коррекции подвергается лишь пропорция между деньгами и приносящими доход финансовыми активами (банковскими депозитами). Например, при уменьшении денежного предложения возникает тенденция к образованию дефицита денежных средств, поскольку при прежней процентной ставке не может быть полностью удовлетворён спрос на них. Это обстоятельство побуждает хозяйственных субъектов изъять часть своих депозитов из банков, а следовательно уменьшить предложение кредитов. Сохранение равновесия на рынке кредитов может в этих условиях быть обеспечено только благодаря росту процентной ставки, что, в свою очередь, ведёт к уменьшению спроса на реальные денежные балансы. Новое состояние равновесия на финансовых и денежном рынках будет достигнуто при более высокой процентной ставке и увеличившейся доли банковских депозитов в общем портфеле активов.

Таким образом, механизм поддержания равновесия между спросом и предложением денег оказывается органической частью механизма поддержания равновесия на всех финансовых рынках. В силу специфики этих рынков (в отличие от рынков товарных, здесь отсутствует достаточно длительный период производства, затягивающий процесс адаптации к изменяющимся условиям) нарушенное равновесие на них восстанавливается практически мгновенно: процентная ставка сразу же повышается или понижается до уровня, гарантирующего сбалансированность спроса и предложения как денег, так и других финансовых активов. Следует, правда, иметь в виду, что изменившийся уровень процентной ставки вызывает целую цепочку адаптационных процессов в экономике — изменение совокупного спроса, цен, реального денежного предложения, в долгосрочном плане сказывающихся и на параметрах всех финансовых рынков, включая денежный.

Участники денежного рынка

Участниками денежного рынка являются:

  1. кредиторы, предоставляющие деньги
  2. заёмщики, заимствующие деньги на определённых условиях
  3. финансовые посредники.

Предоставление денежных средств возможно и без финансовых посредников.

В качестве кредиторов и заёмщиков на денежном рынке выступают:

  1. Банки;
  2. Небанковские кредитные организации;
  3. Предприятия и организации различного типа — юридические лица;
  4. Физические лица;
  5. Государство в лице определённых органов и организаций;
  6. Международные финансовые организации;
  7. Другие финансово-кредитные учреждения.

В качестве финансовых посредников на денежном рынке выступают:

  1. Банки;
  2. Профессиональные участники фондового рынка:
    • Брокеры;
    • Дилеры;
    • Управляющие компании;
  3. Другие финансово-кредитные учреждения.

Интересы участников денежного рынка состоят в получении дохода от операций с различными финансовыми инструментами денежного рынка. Кредиторы получают доход в виде процента на переданную сумму. Заёмщики получают доход в виде дополнительной прибыли, полученной от использования заимствованных денежных средств. Финансовые посредники получают доход в виде комиссионного вознаграждения или разницы между процентными ставками привлечения и размещения средств.

Структура денежного рынка

Характеристика денежного рынка как сложного экономического явления может быть дана на основе его сегментации по следующим критериям:

1. По видам инструментов, используемых для перемещения денег от покупателя к продавцуденежный рынок делится на:

— рынок ссудных капиталов,

— рынок ценных бумаг;

— валютный рынок.

2. По институциональным признакам денежных потоков:

— фондовый рынок, где обращаются ценные бумаги;

— рынок банковских услуг ( кредитных и депозитных);

— рынок услуг небанковских финансово- кредитных учреждений.

3. По экономическому назначению покупки-продажи денег:

— рынок денег;

— рынок капиталов.

На рынке денег имеет место движение денег, высвободившихся из оборота на краткосрочной основе (до 1 года), поэтому эти деньги могут передаваться в пользование другим субъектам денежного рынка только на непродолжительный период.

Этот сегмент денежного рынка представлен:

— рынком межбанковских кредитов;

— рынком вложений в краткосрочные ценные бумаги;

— рынком краткосрочных депозитов;

— рынком краткосрочных кредитов предприятиям, организациям и населению.

Рынок денег характеризуется высокой чувствительностью к любым изменениям в экономике и финансовой сфере, а поэтому весьма изменчивы на нём спрос и предложение, а, следовательно, и цена денег. По этой причине рынок денег является наиболее реальным индикатором конъюнктуры денежного рынка в целом и служит базой формирования процентной политики в стране.

Рынок. капитала– это та часть денежного рынка, где сделки купли-продажи денег совершаются на срок более 1 года. Эти средства используются для финансирования затрат в основные фонды или вложения в долгосрочные долговые ценные бумаги. Он включает:

1) рынок долгосрочных кредитов;

2) рынок ценных бумаг, на котором обращаются среднесрочные, долгосрочные и бессрочные ценные бумаги.

Спрос на деньги

Он выступает как запас денег, который стремятся иметь в своём распоряжении экономические субъекты в определенный момент. Спрос на деньги во многом определяется скоростью их обращения. Чем больше скорость обращения денег, тем меньше спрос на них.

Поскольку спрос на деньги постоянно изменяется, меняется и скорость их обращения и наоборот.

При увеличении скорости обращения денег вследствие уменьшения спроса на них возможно уменьшения размеров платежа между участниками денежного рынка.

Замедление скорости обращения денег в связи с увеличением спроса на них сдерживает влияние возрастания денежной массы в обращении на конъюнктуру рынка тормозит инфляцию в стране.

В соотношении спрос и скорость денег определяющим является спрос, именно он влияет на скорость обращения денег.

В вопросе формирования спроса на деньги существенное значение имеет:

— для каких целей экономические субъекты накапливают деньги;

— какие факторы побуждают их к накоплению денег.

Цели накопления должны определяться во взаимосвязи с выполнением деньгами функций платежного средства, покупательного средства и средства накопления стоимости. В связи с этим спрос на деньги можно объединить в 3 группы:

-спрос на текущий запас денегкак платёжных средств;

-спрос на постоянный запас денегкак форму богатства, предназначенного давать доход их собственнику;

-спрос на длительный запас денегдля совершения будущих платежей или получения будущих доходов.

В связи с этим можно выделить следующие мотивы формирования спроса на деньги:

1) операционный мотив,когда накопление денег осуществляется для совершения текущих платежей;

2) предусмотрительный. мотив– мотив, когда субъекты денежного рынка могут создать запас денег , чтобы в любой момент удовлетворять возникающую потребность в товарах и услугах;

3) спекулятивный мотив– состоит в том, что экономические субъекты хотят иметь в своём распоряжении определенный запас денег, чтобы в будущем можно было вложить их выгодно или перепродать по выгодной цене.

Наряду с фактором скорости обращения денег спрос на них зависит также от:

— объёмов производства;

— изменения цен на товары и услуги;

— на микроуровне спрос на деньги зависит от изменения нормы %. При увеличении процентных ставок по размещаемым под % деньгам снижается спрос на другие виды вложений, и увеличивается спрос на деньги.

— фактор накопления богатства. Для увеличения своего богатства экономические субъекты должны создать запас денег, что увеличит спрос на них.

— инфляция оказывает понижающее влияние на спрос на деньги, т.к. они обесцениваются.

— ожидаемое изменение конъюнктуры рынка.

Предложение денег

Сутьпредложения денегсостоит в том, что экономические субъекты в любой момент времени имеют в своём распоряжении определенный запас денег, которые они могут направить в оборот.

На микроуровне предложение тесно взаимодействует со спросом на них. Если фактический запас денег у отдельного участника рынка превышает его спрос на деньги, то он предлагает эти деньги для продажи. На этой основе формируется предложение денег индивидуальными участниками денежного рынка.

Намакроуровнепредложение денег ограничивается всей совокупностью денег, имеющихся в распоряжении субъектов денежного оборота, т.е. совокупная денежная масса является границей предложения денег.

Если спрос на деньги повышается на макроуровне, он может быть удовлетворён только за счёт дополнительной эмиссии денег.

Предложение денег на рынке зависит от множества факторов:

a. от операций центрального банка на открытом рынке;

b. объема рефинансирования центральным банком коммерческих банков;

c. от объема валютных инвестиций центрального банка;

d. изменения и динамики учетной ставки центрального банка;

e. от объема ставки депозитного, вкладного %;

f. объёмов богатства экономических субъектов;

g. уровня тенизации экономики в стране;

h. степени доверия экономических субъектов к банковской системе страны.

Сущность денежного рынка

Денежный рынок является ключевым звеном системы денежного оборота, посредством которого осуществляется распределение и перераспределение денежных потоков в экономике (см. Денежный оборот и денежные потоки). На денежном рынке происходит постоянная миграция денежных средств между различными субъектами, возникающая под воздействием сил спроса и предложения на денежные средства.

На любом рынке осуществляется процесс купли-продажи некоторого товара (или группы товаров), а на основании спроса и предложения происходит формирование цены на этот товар. Спецификой же денежного рынка является то, что товаром на нём выступают непосредственно деньги, соответственно, и сами элементы денежного рынка имеют свою специфику: спрос имеет форму спроса на ссуды (займы), предложение имеет форму предложения временно свободных денежных средств, а цена имеет форму процента. Благодаря денежному рынку в экономике происходит уравновешивание спроса и предложения, а также формирование рыночного процента как цены денег.

У денежного рынка есть своя инфраструктура, которая обеспечивает движение денежных средств от продавцов (собственников денег) к покупателям (заёмщикам), и ключевая роль в этой инфраструктуре принадлежит банкам. Все участники денежного рынка заинтересованы в получении соответствующего денежного вознаграждения от своей деятельности: продавцы получают вознаграждение в виде процента, покупатели – в виде дополнительного дохода, который они способны получить от использования заёмных средств, а посредники – в виде процентной маржи или комиссионных от оказания посреднических услуг.

Более подробно о денежном рынке можно почитать .

Институциональная структура денежного рынка

Институциональная структура денежного рынка представлена на нижеприведённом рисунке и включает в себя 2 основных сектора:

  1. сектор прямого финансирования;
  2. сектор опосредованного финансирования.

Институциональная структура денежного рынка

В секторе прямого финансирования продавцы и покупатели денег взаимодействуют непосредственно друг с другом. Работающие здесь брокеры выполняют скорее техническую роль обычных посредников. В этом секторе выделяют два канала движения денежных потоков:

  1. канал капитального (акционерного) финансирования;
  2. канал заимствования с помощью облигаций и других финансовых инструментов.

Субъектами (продавцами и покупателями) этого сектора могут быть предприятия и организации, частные лица, государство, иностранные юридические и физические лица. Активное участие здесь могут принимать также и банки — как продавцы и покупатели своих ценных бумаг и как обычные посредники — брокеры.

В секторе опосредованного финансирования связь между продавцами и покупателями денег осуществляется через финансовых посредников, которые сначала аккумулируют у себя ресурсы, предлагаемые на рынке, а затем продают их покупателям уже от своего имени. Используя различные инструменты денежного рынка такие посредники могут самостоятельно формировать спрос и предложение на денежном рынке. Именно этим финансовые посредники второго сектора денежного рынка существенно отличаются от технических посредников первого сектора.

Экономическая структура денежного рынка

В зависимости от назначения средств, обращающихся на денежном рынке, можно выделить два сектора: рынок денег и рынок капиталов. На рынке денег продаются и покупаются краткосрочные денежные средства (до 1 года), на рынке капиталов — средне- и долгосрочные средства (более 1 года) (см. Рисунок).

Экономическая структура денежного рынка

В свою очередь рынок денег делится на рынок краткосрочных банковских кредитов, который удовлетворяет краткосрочные потребности в финансовых ресурсах; рынок краткосрочных финансовых активов и валютный рынок. Следует отметить, что движение денег на рынке денег обусловлено разницей в уровнях дохода и риска, а финансовые активы, работающие на рынке денег, обычно являются ликвидными и низко рискованными.

Валютный рынок обслуживает международный платежный оборот, связанный с оплатой денежных обязательств юридических и физических обязательств разных стран. Специфика международных расчетов заключается в отсутствии общепринятого для всех стран платежного средства. Поэтому необходимым средством расчета во внешней торговле товарами и услугами, в межгосударственных платежах является обмен одной валюты на другую в форме покупки или продажи иностранной валюты. Таким образом, валютные рынки — это официальные центры, где осуществляется купля-продажа валют на основе спроса и предложения.

Рынок капиталов выступает источником долгосрочных инвестиционных ресурсов для правительства, банков, предприятий и делится на рынок ценных бумаг и рынок средне- и долгосрочных банковских кредитов.

Рынок ценных бумаг (средне- и долгосрочных), это прежде всего, облигации, государственные казначейские обязательства, векселя с одной стороны, а с другой — все виды акций и их производные — опционы, фьючерсы и другие аналогичные ценные бумаги.

Рынок ценных бумаг подразделяется на первичный и вторичный рынок, а также на национальный и международный. Первичный рынок возникает в момент эмиссии ценных бумаг, на нем мобилизуются финансовые ресурсы. На вторичном рынке эти финансовые ресурсы перераспределяются. При наличии жизнеспособного вторичного рынка достигается ликвидность финансовых инструментов, то есть, если в будущем у покупателя возникнет необходимость осуществить продажу ценной бумаги, то он сможет её осуществить в кратчайшие сроки без существенной потери стоимости в процессе такой продажи.

Вторичный рынок, в свою очередь подразделяется на биржевой и внебиржевой. На последнем происходит купля-продажа ценных бумаг, которые в силу каких-либо причин не котируются на бирже (например, через банки).

Рынок денег

Рынок денег – это сфера бизнеса, где продается и покупается особый товар – деньги. Он включает в себя те финансовые институты и учреждения, которые двигают и регулируют денежные потоки, поддерживают рациональное соотношение между предложением денег и спросом на них, устанавливает количественную потребность денег.

Главными элементами механизмами функционирования денежного рынка выступают: предложение денег, спрос на деньги и цена денег (процентная ставка).

Функцию средства обращения могут выполнять не только деньги в их буквальном смысле слова. Эту роль могут выполнять обязательства государства, коммерческих банков и других финансовых учреждений, используемых в качестве денег. В узком смысле предложение денег состоит из двух элементов: наличность, т.е. металлические и бумажные деньги, находящиеся в обращении; чековые вклады, т.е. вклады в коммерческих банках, различных сберегательных учреждениях, на которые могут быть выписаны чеки .

Существуют две основные причины спроса на деньги. Они связаны с функциями денег как средства обращения и средства сбережения. Первая причина связана с тем, что люди нуждаются в деньгах как средстве приобретения товаров и услуг или заключения торгово-производственных сделок. Так, домашнему хозяйству нужны деньги, чтобы производить закупки товаров, оплачивать коммунальные услуги, а предприятиям нужны деньги для оплаты труда, материалов, энергии и т.д.

Количество таких денег определяется номинальной величиной валового национального продукта (ВНП). Спрос на деньги изменяется пропорционально номинальному валовому национальному продукту и находится в обратной пропорциональной зависимости по отношению к скорости оборота одноименной денежной единицы. Если каждая денежная единица в среднем за год оборачивается 3 раза, естественно, что суммарная величина денежной массы должна быть в три раза меньше номинальной величины ВНП. Это можно записать формулой:

Кд = ВНП/О

где Кд – количество денег, ВНП — валовой национальный продукт, О – скорость оборота денежной единицы.

Вторая причина, по которой держат деньги, вытекает из их функции как средства сбережения. Люди могут держать свои финансовые активы в различных формах: в виде акций корпораций, частных или государственных облигаций или же в наличности. Следовательно, существует спрос на деньги со стороны активов. Каждая из разнообразных форм, в которых могут находиться активы, имеет свои недостатки и преимущества. Возьмем для примера облигации и деньги. Преимуществом владения деньгами является их ликвидность, т.е. то, что деньги можно незамедлительно использовать для приобретения покупок. Как форма владения активами деньги особенно привлекательны, когда ожидается падение цен на товары, услуги, а также на другие финансовые активы. Когда падают цены на облигации, их владелец терпит убытки в том случае, если облигации должны быть проданы по истечении определенного срока.

Недостаток владения деньгами как активом по сравнению с облигациями заключается в том, что они не приносят дохода в виде процента или, по крайней мере, не дают такого процента, как облигации или бессрочные вклады. Спрос на деньги со стороны активов должен меняться в зависимости от какого-то фактора, и этим фактором выступает ставка процента. Когда процентная ставка низка, люди предпочитают владеть большим количеством денег, и наоборот, когда процент высок, обладать наличностью невыгодно, лучше их поместить в банк или приобрести акции или облигации .

Таким образом, спрос на деньги зависит от номинальной величины валового национального продукта, скорости оборота одноименной денежной единицы и ставки процента по активам.

Равновесие на денежном рынке устанавливается посредством равновесной цены, складывающейся под воздействием спроса на деньги и их предложения. Денежный рынок обязательно включает в себя анализ следующих проблем: стоимость денег, деньги и цены, конвертируемость денег, валютный курс и валютный паритет.

Главная / Денежный рынок / Статьи / Рынок денег

Рынок денег – это составная часть денежного рынка, необходимая для обеспечения текущей деятельности предприятий и организаций, а также для осуществления кратковременных вложений.

Рынок денег является рынком, на котором уровень процентных ставок определяется спросом и предложением денег. Данный рынок представляет собой часть или сектор рынка долговых капиталов, на котором происходят краткосрочные депозитно-долговые операции, то есть на период менее года. Рынок денег является сетью банковско-финансовых институтов, обеспечивающих оптимальный спрос и предложение на деньги, как на особый товар. Рынок денег можно охарактеризовать как рынок высоколиквидных активов. Его механизм работы сложный. Субъектами выступают брокерские и дилерские фирмы, коммерческие банки и учётные дома. А объектами купли-продажи являются деньги, временно не задействованные в бизнесе. Деньги на таком рынке являются товаром, и ценой данного товара будет ссудный процент. Размер процента на рынке денег носит определяющий фактор для нахождения процента на всем рынке ссудных капиталов. Рынок денег, с экономической точки зрения, включает в себя взаимосвязь дохода, денежной массы и нормы процента.

Рынок денег характерен тем, что он очень чувствителен к любым изменениям в экономике и в финансовой сфере. Поэтому спрос и предложение здесь очень переменчивые, а процент как цена денег часто меняется под их воздействием. Поэтому он является наиболее реальным индикатором конъюнктуры денежного рынка вообще и служит базой формирования процентной политики в стране. Это даёт основания рассматривать механизм формирования спроса и предложения на денежном рынке только на основании рынка денег.

Основными операторами на денежном рынке являются коммерческие банки.

Роль коммерческих банков на рынке денежных средств заключается в аккумуляции свободных денежных средств и их размещении в различные банковские активы. Рынки денежных средств представлены большим многообразием субрынков, основными из которых являются: рынок денежных средств на счетах предприятий и организаций и рынок платёжных систем.

Многие банки предлагают как свои платёжные системы, так и международные, например, системы VISA, Eurocard/Mastercard. В России созданы также, появление национальных платежных связано с недостатком в обороте платёжных средств. Наиболее крупные из национальных платёжных систем – «Золотая корона» и Union Card. +

Что такое финансовый рынок

Финансовый рынок – это налаженная система торговли самими деньгами и их эквивалентом, через которую происходит постоянное движение денежных ресурсов между инвесторами, государством, предприятиями и прочими участниками.

Благодаря целому спектру разношерстных интересов, на рынке можно выявить и разбить на составляющие многообразные типы взаимоотношений.
Одной из важных характеристик нашего века является потребность в таком понятии, как своевременность. Как известно, спрос рождает предложение, и гибкий финансовый рынок вовремя снабжает деньгами того, кто в них нуждается и готов заплатить за деньги больше, чем они того стоят, в силу острой в них нужды или в надежде на многократное увеличение дохода в будущем.

Именно степенью активности денежных капиталов характеризуется «здоровье» экономики государства. Можно провести аналогию с циркуляцией крови в организме. Как в здоровом организме кровь активно бежит от одного органа к другому, насыщая их кислородом, так и в процветающей экономике ликвидные средства быстро перемещаются от одного «хозяина» к другому, отзываясь на нужды и потребности участников рынка.

Благодаря постоянному движению, перераспределению и накоплению капитала, предложение и спрос на него стремятся к уравновешиванию.

В современном мире почти ни одна страна не может существовать в изоляции от других. С экранов все чаще звучит понятие глобализации. Теперь и национальные финансы не крутятся внутри одного государства, а вышли за его пределы, что позволяет нам говорить о мировом финансовом рынке.

Мировой финансовый рынок – это организованная система взаимодействия национальных и международных финансовых рынков, где движение капиталов осуществляется между его субъектами в планетарных масштабах.

Денежные ресурсы перераспределяются здесь на конкурентной основе между государствами, их регионами и отраслями.

Приведем несколько примеров движения капитала, чтобы проиллюстрировать, как работает финансовый рынок.

Пример 1. Предположим, что предприниматель задумал расширить производство мебели, но прямо сейчас ему не на что купить необходимое оборудование. Тогда, если его бизнес имеет форму публичного акционерного общества, он может выпустить дополнительные акции.

Инвесторы, веря в успех его фирмы, покупают акции с целью размещения своих денег и с желанием заработать на повышении курса акций. Оборудование закупается, торговля увеличивается, равно как и прибыль, акции растут в цене, инвесторы продают их дороже, чем купили, обеспечив себе прибыль.

Пример 2. Чтобы открыть свой бизнес, человек обращается в какой-либо банк и берет сумму в кредит. Банк, являясь коммерческим предприятием, предоставляет заем под процент. Эти деньги он сам занимает у Центрального банка также под процент, но более низкий, чем сам дал заемщику. Соответственно, коммерческий банк в итоге заработает на разнице в процентах.

С понятием финансового рынка неразрывно связаны финансовые инструменты.

Финансовые инструменты – это так называемые «квазиденьги», то есть «не совсем деньги». Имеются в виду ценные бумаги, денежные обязательства, валюта, фьючерсы и опционы.

Виды финансовых рынков

Мы уже определили, что объектом купли-продажи на финансовом рынке являются сами деньги.

Но деньги – понятие разноплановое. Деньги могут быть и в золоте, и в ценных бумагах, и в валюте, и в виде каких-либо обязательств. Это определяет принципиальную разницу в самих сделках.

Поэтому финансовый рынок выступает не как монолит, а имеет структуру, дробленную как по видам операций, так и «по интересам» участников.

Рассмотрим эту структуру в виде таблицы.

Вид рынка

Суть

Пример

Кредитный рынок

Так называется экономическое пространство, где свободные средства переходят к тем, кто в них остро нуждается, от тех, кто готов их предоставить на выгодных для себя условиях. Основная цель сделок в этом сегменте – получить выгоду с процентной ставки. Операция очень распространена как среди компаний, так и среди рядовых граждан

Например, когда гражданин оформляет ипотеку через банк. Банк выплачивает заявителю всю сумму сразу на покупку, что обязывает покупателя вернуть ее же плюс проценты по программе кредитования

Валютный рынок (рынок Forex)

Обеспечивает международный платежный оборот. Связывает участников мирового рынка. Товаром здесь служит сама валюта, то есть денежные единицы разных стран. Валютный курс определяется соотношением спроса и предложения по конкретной валюте

Покупка или продажа валютных средств клиентом банка по заявленному банком курсу. Законодательство РФ запрещает проводить такие операции, минуя банки

Фондовый рынок

Представляет собой отдельную экономико-правовую структуру, где выпускаются, находятся в обращении и продаются ценные бумаги (отсюда другое название – рынок ценных бумаг). К ним относятся вексель, чек, облигация, фьючерс, опцион, акция и другие. Принцип действия – переход наличных средств в ценные бумаги

Приобретение акций Газпрома с целью дождаться, когда они вырастут в цене, и снова продать с извлечением прибыли

Инвестиционный рынок

Чаще всего имеются в виду долгосрочные проекты и капиталовложения. Помимо денежных средств, могут инвестировать в движимое и недвижимое имущество, право пользования землей, объекты авторского права

Компания выпускает акции с целью привлечь финансы в развитие нового направления производства, на которое у нее не хватает наличных средств. Другая компания или частные лица покупают их. Так совершается перераспределение капитала

Страховой рынок

Форма управления денежными отношениями, в центре которых – страховая защита. Страхованию может подлежать сама жизнь, трудоспособность, здоровье, предпринимательские риски

Предприятие через страховую компанию может застраховать себя от простоя производства. Например, в связи с пожаром или стихийным бедствием

Рынок золота

Розничные и оптовые сделки с золотыми слитками

Золото может использоваться в том числе для международных расчетов

Участники финансового рынка – кто они

Участники финансового рынка – это банки, международные валютно-кредитные и финансовые организации, брокерские фирмы, страховые и инвестиционные компании и фонды, валютные и фондовые биржи, внешнеторговые и производственные компании.

Какую бы роль ни играл участник на финансовом рынке, его главной целью является извлечение выгоды для себя. Если не брать в расчет какого-нибудь убежденного инвестора, вкладывающего средства в отечественную космонавтику исключительно ради гордости за достижения своей страны, эта выгода носит материальный характер. Рассмотрим, кто эти люди и как они зарабатывают на движении капитала.

На финансовом рынке существует две большие категории:

  • Продавцы и покупатели (объединены, так как одно лицо может быть попеременно обоими);
  • Посредники.

Первая категория действует в собственных интересах и с использованием своих капиталов. С ней тесно связано понятие трейдер и трейдинг. Учитывая сложность финансового рынка, он нуждается в некоторой прослойке в виде посредников, в задачу которых входит быть связующим звеном между продавцом и покупателем. Он может просто давать консультации покупателю либо брать на себя задачи по купле-продаже, являясь его официальным представителем.

Этот список можно видоизменить в зависимости от вида рынка. Например, в страховой сфере выделяют страхователей и страховщиков, в кредитной – кредиторов и заемщиков, в фондовой – эмитентов (тех, кто выпускает ценные бумаги) и инвесторов.

Рассмотрим эти категории в отдельности.

Кто такие трейдеры

При слове трейдер представляется человек, сидящий перед несколькими мониторами и внимательно следящий за изменениями графиков и схем. Это действительно так, ведь современный «торговец» больше не сидит в яме на бирже, перед его глазами благодаря интернет-платформам предстает вся необходимая информация для заключения сделок.

Трейдер внимательно отслеживает изменения курса валют, акций или других ценных бумаг, читает новости. Он должен быть очень дисциплинирован, чтобы иметь терпение дождаться выгодной котировки. Таким образом, его работа состоит из двух частей: он внимательно анализирует и затем совершает сделку.

Трейдеры бывают профессионалами и любителями. Профессионалы отличаются специализированным образованием и постоянным местом работы в брокерских фирмах, банках или аналитических центрах. Они обязаны иметь лицензию на соответствующую деятельность, которая в настоящее время выдается ЦБ России.

Это очень ответственная работа, ведь намеренный или случайный провал трейдера может грозить фирме колоссальными убытками. История знает несколько таких случаев. Например, в 2011 году швейцарский банк UBS потерял более двух миллиардов долларов из-за несанкционированных действий своего трейдера Квеку Адоболи.

Существует несколько разновидностей трейдеров: арбитражеры, инвесторы, спекулянты, хеджеры. Специфика их деятельности определяется теми целями, которые они ставят перед собой при осуществлении сделок. В будущем мы посвятим трейдерам отдельную статью.

Трейдеры-любители составляют уже целую армию желающих разбогатеть на торговле финансовыми инструментами. Для этого не нужно обладать каким-либо образованием, для старта достаточно нескольких тысяч рублей и желания осваивать новую сферу деятельности. Обычно начинающие трейдеры обращаются за консультацией к коллегам-профессионалам или пользуются услугами посредников-брокеров.

Чем занимаются брокеры

Брокеры – юридические лица, которые представляют интересы своих клиентов за комиссионное вознаграждение – то есть это финансовые посредники.

Брокерам также нужна лицензия от Центрального Банка РФ для осуществления купли-продажи ценных бумаг.

В настоящее время интернет пестрит предложениями брокерских компаний, обращенных к простым интернет-пользователям, желающим приумножить свои средства. Обычно на их портале есть возможность создать свой личный кабинет, открыть свой счет, просмотреть видеоуроки по правилам торговли и даже пройти практическое обучение в демоверсии платформы с учебными счетами.

Новоиспеченный трейдер по аналогии с тарифами мобильных операторов выбирает наиболее подходящий для себя тариф торговли и может установить прямо на свой компьютер браузерную версию торговой платформы, предлагаемой брокером. Например, платформу MetaTrader 4 или 5. Также специальную версию платформы можно загрузить в мобильное устройство.

Хороший брокер всегда будет заинтересован в том, чтобы его клиент преуспел в торговле, так как выручка пользователя определяет величину комиссионных. А успех во многом зависит от грамотности трейдера, поэтому брокеры часто предлагают клиентам проходить бесплатное обучение.

Дилеры и дилинговые компании

В отличие от брокеров, дилеры являются более самостоятельными посредниками между продавцом и покупателем. Если брокер – это раб, который не становится собственником активов, не может не вывести их на биржу и осуществляет торговлю только за счет клиента, то дилеры могут поставить активы себе на баланс, придерживая их для себя, и весь бизнес ведут только за свой счет. По российским законам дилером может быть только юридическое лицо. Чаще всего эту роль играют банки, фонды, страховые организации.

Основные брокеры на рынке

Рассмотрим несколько известных брокеров российского рынка в таблице.

Брокерская компания и год ее основания

Фокус деятельности

Преимущества

Брокер открытие, 1995

Валютный + фондовый рынок

1-ое место по объему операций на фондовом рынке в 2015 году. Максимальный уровень надежности

Альпари, 1998

В основном – посредник на валютном рынке. В целом – имеет ряд других финансовых инструментов

Высокая популярность. Организация обучающих вебинаров. Развитая система счетов. Три мировых лицензии

БКС, 1995

Фондовая биржа

Доступный минимальный депозит. Узкие спреды. Программа лояльности для VIP-клиентов

Финам, 2000

Валютный рынок + рынок ценных бумаг

Лучший брокер России 2016 года по версии журнала Financial One. Надежность – регулируется ЦБ России. Система поддержки трейдеров. Режим торговли с советником

Церих, 1993

Валютный + фондовый рынок

Низкая стартовая комиссия. Проекты по инвестированию. Разработанная система обучения

Ситуация с надежностью и популярностью брокера может меняться. Трейдерам рекомендуется отслеживать актуальные рейтинги брокеров, которые составляются большей частью путем голосования самих трейдеров.

Мировые финансовые рынки-гиганты

Несмотря на неотвратимые процессы глобализации, среди национальных финансовых рынков выделяются несколько крупнейших бирж. Благодаря налаженным связям с другими международными структурами, огромному опыту и мудрому управлению, эти биржи известны далеко за пределами своего отечества. За ними следят трейдеры со всех уголков мира.

  1. NYSE Euronext – Нью-Йорская фондовая биржа, которая в 2007 году объединилась с Европейской фондовой биржей. Наряду с ними, упоминается внебиржевой рынок акций NASDAQ, где курсируют ценные бумаги компаний, занятые разработкой высоких технологий. Биржи США по праву считаются олицетворением могущества и успеха, они никому не уступают первенство по рыночной капитализации.
  2. Tokyo Stock Exchange – Токийская фондовая биржа. Проигрывает только нью-йоркской. Считается одной из старейших бирж – она была основана в конце девятнадцатого века. На нее приходится более 80% всего биржевого оборота Японии.
  3. London Stock Exchange – Лондонская фондовая биржа. Характеризуется высокой интернациональностью – более 50% всех операций приходятся на международную торговлю акциями. Биржа еще и самая старинная – ее история началась в середине шестнадцатого века.
  4. Московская биржа. Пожалуй, пока преждевременно включать ее в топ самых-самых, хотя статистика января 2017 года и показала отличную динамику как общих торгов (рост на 4% по сравнению с 2016 годом), так и рост отдельных рынков.

Московская биржа ведет свое начало с 1992 года и задумывалась как площадка для валютных аукционов. В 2011 году она объединилась с РТС и получила свое современное название. О прошлом наименовании – Московская межбанковская валютная биржа – напоминает ежедневно транслируемые в новостях индексы ММВБ, отражающие поведение рынка через усредненное значение изменения цен на акции.

Никто не может оспорить тот факт, что новая модная деятельность на финансовых рынках привлекает толпы желающих освоить профессию трейдера и ряд других. Но, как и в любом деле, здесь начинающий финансист должен самозабвенно учиться и смело идти вперед. Чего мы и желаем нашим дорогим читателям!

Вам также может понравиться

Об авторе admin

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *